本月初跌破5000元/噸大關(guān)后，PVC主力合約2501繼續(xù)探底。12月9日，該主力合約一度觸及4916元/噸，已突破2020年4月創(chuàng)下的4955元/噸前低。

現(xiàn)貨市場上，近月來國內(nèi)PVC粉市場價格震蕩下行，價格重心下移。卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)顯示，11月末國內(nèi)電石法SG-5月均價5260元/噸，環(huán)比上月5459元/噸下跌199元/噸，跌幅3.65%，月均價由漲轉(zhuǎn)跌。而截至12月5日，國內(nèi)電石法PVC粉SG-5周均價5055元/噸，環(huán)比下跌87元/噸，跌幅1.69%，跌幅擴大。

“11 月國內(nèi)PVC市場驅(qū)動因素逐漸由宏觀因素轉(zhuǎn)向基本面，月內(nèi)基本面表現(xiàn)仍顯利空，社會庫存去化緩慢，高庫存成為壓制PVC價格反彈的主要因素?！甭”娰Y訊PVC分析師楊榮榮分析，從供應(yīng)端看，11月中國PVC產(chǎn)量預估為196.86萬噸，環(huán)比減少2.35%，同比增加2.01%。11月常規(guī)檢修裝置雖有減少，產(chǎn)能利用率提升，但因11月自然日較10月少一天，導致11月產(chǎn)量環(huán)比減少。1—11月產(chǎn)量預估在2138.69萬噸，同比增加2.91%。

需求端層面，11月下游行業(yè)總開工預估在43.47%，環(huán)比減少0.77%，同比減少0.4%。分行業(yè)看，管材企業(yè)開工表現(xiàn)欠佳，11月平均開工預估在36.87%，環(huán)比增加0.57%；型材企業(yè)開工11月預估在38.91%，環(huán)比減少0.94%；軟制品企業(yè)開工預估在66.81%，環(huán)比減少1.66%。11月逐漸進入需求淡季，下游開工提升有限，因10月部分下游企業(yè)放假，拉低了10月PVC下游整體開工水平。

卓創(chuàng)資訊分析師于江中認為，當前PVC市場弱勢主要受到基本面和宏觀兩方面均弱的影響。宏觀方面，月初美國總統(tǒng)選舉對市場存在偏空影響，且國內(nèi)政策力度未達到市場預期，宏觀方面支撐減弱，下半月處在政策空檔期，市場參與者心態(tài)較為謹慎。

而基本面方面，月內(nèi)行業(yè)開工負荷率維持在偏高水平；國內(nèi)北方需求隨著天氣漸冷而有所轉(zhuǎn)弱，下游訂單欠佳，多數(shù)維持逢低補貨；受到印度反傾銷初裁及BIS認證的影響，出口接單在月內(nèi)維持在常規(guī)水平，短期難大幅放量。

價格弱勢下，PVC生產(chǎn)廠家當前也處于虧損狀態(tài)。據(jù)隆眾資訊數(shù)據(jù)，11月電石法全國平均毛利預估在-512元/噸，環(huán)比減少18.55%，同比虧損增加493元/噸；乙烯法全國平均毛利預估在-337元/噸，環(huán)比減少82.2%，同比減少125.1%。11月國內(nèi)PVC企業(yè)毛利繼續(xù)下滑，主要是PVC價格下跌導致。

“進入12月份，PVC裝置檢修稀少，較高的行業(yè)開工率將導致國內(nèi)PVC產(chǎn)量的穩(wěn)步增長，而庫存維持高位水平，高供應(yīng)成為制約PVC市場價格反彈的主要因素之。”楊榮榮認為，受房地產(chǎn)及季節(jié)性淡季影響，需求端回暖乏力，北方的雨雪天也將阻礙工地開工情況，管型材開工率存繼續(xù)下降預期，需求難有支撐，12月份供需基本面矛盾進一步加劇，預計PVC市場偏弱運行，預計華東SG-5主流價格看在5130元/噸。仍需重點關(guān)注宏觀層面消息。

于江中也認為，12月PVC市場基本面或?qū)⒀永m(xù)弱勢，價格重心仍可能下移。

“供應(yīng)方面，12月僅有寧波韓華一家企業(yè)計劃檢修，并且前期停車裝置（內(nèi)蒙億利、聚隆化工）12月有開車預期，預計12月行業(yè)開工負荷率或較11月提升。除此之外，新浦化學裝置12月底計劃試車一條線（25萬噸）。但內(nèi)需方面，受地產(chǎn)偏弱影響，國內(nèi)下游需求難有明顯改善，東北及西北地區(qū)需求將轉(zhuǎn)弱；出口方面，印度反傾銷初裁執(zhí)行時間以及BIS認證的不確定性，預計印度方向出口仍受限，所以預計12月出口接單維持基礎(chǔ)量，難有放量表現(xiàn)。綜合預計12月份社會庫存或?qū)⒃黾?，供需基本面壓力有增加預期?！彼治?。

據(jù)判斷，12月份國內(nèi)宏觀氛圍有階段性好轉(zhuǎn)預期，12月上中旬有政治局會議以及中央經(jīng)濟工作會議，宏觀政策存在進一步寬松預期，市場情緒及心態(tài)方面或根據(jù)政策力度情況進行反饋，對市場或形成階段性支撐。

整體來看，12月PVC粉行業(yè)開工負荷率預計提升，國內(nèi)下游需求局部走弱，出口維持基礎(chǔ)量，預計社會庫存或?qū)⒃黾樱w供需面將繼續(xù)偏弱。宏觀面，國內(nèi)政策有階段性寬松預期，對參與者心態(tài)有一定支撐。整體來看，12月PVC粉市場基本面表現(xiàn)偏弱，市場或?qū)⒌臀粎^(qū)間波動，價格重心或較11月略降，12月份SG-5均價或?qū)⒃?200元/噸。

對于2025年1月及2月的市場情況，于江中也分析，進入冬季，天氣轉(zhuǎn)冷，供應(yīng)端檢修企業(yè)較少，多數(shù)企業(yè)穩(wěn)定運行，預計行業(yè)開工或?qū)⒕S持在高位，市場供應(yīng)充裕。同時隨著北方氣溫下降，北方內(nèi)需將繼續(xù)轉(zhuǎn)弱，并且受春節(jié)假期影響，需求或?qū)⒓竟?jié)性走弱。預計2025年1-2月，社會庫存將季節(jié)性累庫，基本面表現(xiàn)偏弱，市場支撐不足，市場或?qū)⒌臀徽鹗?。?月春節(jié)歸來，預計2025年1月全國SG-5自提均價為5150元/噸，2025年2月全國自提均價為5100元/噸。