證券時報(bào)網(wǎng)訊，興業(yè)證券研報(bào)指出，1）隨著9月下旬以來逆周期政策不斷加碼，食品飲料板塊完成筑底企穩(wěn)。從基本面來看，白酒三季度主動降速，啤酒、預(yù)加工食品、乳制品年初以來逐步調(diào)整，調(diào)味品呈現(xiàn)恢復(fù)性增長，而軟飲料、零食延續(xù)高景氣；從估值層面來看，白酒、啤酒、預(yù)加工食品、乳制品、調(diào)味品仍處于較低歷史分位數(shù)水平。2）2025年聚焦場景修復(fù)、產(chǎn)業(yè)拐點(diǎn)、景氣延續(xù)三大方向。逆周期政策加碼有望支撐經(jīng)濟(jì)動能繼續(xù)回升，展望2025年，在外部環(huán)境更趨復(fù)雜嚴(yán)峻下，經(jīng)濟(jì)增長重心將逐步由外需切換至內(nèi)需。食品飲料板塊有望呈現(xiàn)兩步走的節(jié)奏，第一步是短期估值水平的修復(fù)，第二步是中期基本面轉(zhuǎn)好。建議關(guān)注三大方向，一是場景修復(fù)方向推薦白酒、餐飲供應(yīng)鏈，二是產(chǎn)業(yè)邊際拐點(diǎn)的威士忌、乳制品，三是產(chǎn)業(yè)景氣度延續(xù)的零食、軟飲料。個股關(guān)注：青島啤酒、五糧液、新乳業(yè)等。

校對：王朝全