海通證券指出，9月24日以來(lái)，紅利資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，主因是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好提升和增量資金結(jié)構(gòu)變化。從代表性指數(shù)、行業(yè)和個(gè)股維度看，當(dāng)前紅利板塊估值和交易熱度整體已不高，但也存在結(jié)構(gòu)性差異。短期經(jīng)濟(jì)修復(fù)進(jìn)程偏慢，考慮到低利率環(huán)境、分紅減稅等資本市場(chǎng)改革政策、歲末年初險(xiǎn)資提升高股息類(lèi)資產(chǎn)的配置需求等因素影響，市場(chǎng)震蕩休整中建議階段性關(guān)注紅利。中期穩(wěn)增長(zhǎng)政策逐步落地并對(duì)基本面形成有效支撐，最需關(guān)注的是兼具供需優(yōu)勢(shì)的中高端制造以及受益于產(chǎn)業(yè)周期回升的科技制造。

華西證券認(rèn)為，回顧2019年以來(lái)的A股市場(chǎng)行情，當(dāng)前A股具備兩個(gè)重要的特征：一是貨幣政策基調(diào)多年來(lái)首次從“穩(wěn)健”變?yōu)椤斑m度寬松”；二是股市資金供需關(guān)系已大幅改善，凈減持和IPO募資均處于近年來(lái)低位，利率中樞下移的過(guò)程中，險(xiǎn)資等有望成為后市重要的增量資金來(lái)源，這是本輪跨年行情的最有力支撐因素，其間“新質(zhì)?！敝黝}有望反復(fù)演繹。行業(yè)配置上，建議深挖“新質(zhì)牛”核心資產(chǎn)，主要包括AI+、人形機(jī)器人、低空經(jīng)濟(jì)、國(guó)產(chǎn)替代等。主題投資方面，關(guān)注并購(gòu)重組和市值管理（長(zhǎng)期破凈央國(guó)企估值修復(fù)）主題。

華泰證券指出，上周，A股窄幅震蕩，科創(chuàng)+紅利占優(yōu)。投資者關(guān)注歲末年初的應(yīng)對(duì)思路。啞鈴型策略不變，內(nèi)部適當(dāng)調(diào)結(jié)構(gòu)：1）上周，主題“縮圈”、基本面驗(yàn)證權(quán)重提升、市值風(fēng)格向大盤(pán)平衡的跡象初顯。短期，或可由小盤(pán)主題向景氣能見(jiàn)度相對(duì)高的部分科創(chuàng)適度聚焦，關(guān)注字節(jié)鏈為代表的AI+。2）紅利股息率與10年期國(guó)債收益率剪刀差突破2022年來(lái)常態(tài)區(qū)間上沿，配置性?xún)r(jià)比較高，且短期有催化，或可適度增配，穩(wěn)健型及潛力型紅利組合集中在銀行、交運(yùn)、傳媒及部分消費(fèi)。操作上，震蕩底色未變，建議保持波段思維，回調(diào)中介入，上漲中止盈。

中信證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)跨年的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)仍將保持穩(wěn)中向好，疊加明年化債政策有望前置，地產(chǎn)銷(xiāo)售也有望迎來(lái)“小陽(yáng)春”，國(guó)內(nèi)的貨幣政策仍將堅(jiān)持以我為主的目標(biāo)導(dǎo)向，后續(xù)寬松的空間依然較大，市場(chǎng)活躍資金與機(jī)構(gòu)資金暫未形成共識(shí)，仍將延續(xù)“分離定價(jià)”的特征，預(yù)計(jì)活躍資金主導(dǎo)的主題輪動(dòng)和機(jī)構(gòu)資金紅利增配的意愿將推動(dòng)跨年行情。

校對(duì)：高源