證券時(shí)報(bào)記者 鐘恬

12月27日，佑駕創(chuàng)新（02431.HK）正式在港交所上市，資本市場(chǎng)智能駕駛賽道再添生力軍。

2024年是智能駕駛企業(yè)登陸資本市場(chǎng)的“大年”。10月以來(lái)，文遠(yuǎn)知行、小馬智行已經(jīng)在美股上市。速騰聚創(chuàng)、地平線、黑芝麻智能等則在今年登陸港股市場(chǎng)，福瑞泰克、縱目科技、希迪智駕等則已向港交所遞表，賽目科技通過(guò)了上市聆訊。

香港股票分析師協(xié)會(huì)主席鄧聲興認(rèn)為，內(nèi)地新能源車已在全球具備領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，但同時(shí)行業(yè)“內(nèi)卷”也很嚴(yán)峻，各車企想要提升競(jìng)爭(zhēng)力，智能駕駛系統(tǒng)已成為決定性方面。

港股再迎智駕生力軍

佑駕創(chuàng)新12月27日登陸港交所，發(fā)行價(jià)格為每股17.00港元，開(kāi)盤(pán)價(jià)格為18.60港元，升9.41%；收盤(pán)報(bào)19.4港元，較發(fā)行價(jià)漲14.12%，最新市值77.44億港元。公司表示，此次上市，通過(guò)香港資本市場(chǎng)這一國(guó)際化平臺(tái)，佑駕創(chuàng)新將進(jìn)一步提升影響力，為全球智能駕駛產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入新的活力。

上市儀式現(xiàn)場(chǎng)上，佑駕創(chuàng)新聯(lián)合創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)劉國(guó)清表示：“我們將持續(xù)專注技術(shù)創(chuàng)新，穩(wěn)步推進(jìn)全球化戰(zhàn)略，加快商業(yè)化進(jìn)程，進(jìn)一步提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，努力為智能汽車賦予更安全舒適的駕駛體驗(yàn)?！?/p>

憑借豐富的研發(fā)經(jīng)驗(yàn)、量產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)與品牌知名度，截至2024年12月10日，佑駕創(chuàng)新已累計(jì)為35家整車廠進(jìn)行量產(chǎn)。佑駕創(chuàng)新在鞏固國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的同時(shí)，也積極推進(jìn)全球化戰(zhàn)略。截至2024年上半年，公司已為4家整車廠的21款出口車型實(shí)現(xiàn)SOP，這些出口車型銷往地區(qū)包括歐盟、澳大利亞、英國(guó)、東南亞等。

根據(jù)灼識(shí)咨詢資料，佑駕創(chuàng)新是中國(guó)首批幫助整車廠車型獲得歐盟通用安全條例ADDW及DDAW認(rèn)證的DMS解決方案供應(yīng)商之一，也是首家?guī)椭袊?guó)整車廠獲得E-NCAP五星評(píng)級(jí)的中國(guó)智能座艙解決方案供應(yīng)商。

港股智駕板塊擴(kuò)容

自知行汽車科技成為港股“智能駕駛第一股”以來(lái)，港股的智能駕駛概念板塊不斷擴(kuò)容。進(jìn)入2024年，速騰聚創(chuàng)、地平線、黑芝麻智能先后加入這一陣營(yíng)。

其中，10月24日，作為智能駕駛解決方案頭部廠商，地平線正式在港交所主板掛牌上市，募資總額達(dá)54.07億港元，成為港股今年最大的科技IPO。

福瑞泰克、縱目科技、希迪智駕、賽目科技等智能駕駛概念公司也在沖刺港股IPO，這一板塊或?qū)⒃?025年持續(xù)擴(kuò)容。

賽目科技日前公告通過(guò)了上市聆訊。作為一家專注于智能網(wǎng)聯(lián)汽車(ICV)仿真測(cè)試技術(shù)的科技公司，主要從事ICV仿真測(cè)試產(chǎn)品的設(shè)計(jì)及研發(fā)并提供相關(guān)測(cè)試、驗(yàn)證和評(píng)價(jià)解決方案。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2023年收入計(jì)，賽目科技是中國(guó)ICV測(cè)試、驗(yàn)證和評(píng)價(jià)解決方案行業(yè)的最大市場(chǎng)參與者，市場(chǎng)份額為5.3%。按2022年收入計(jì)，賽目科技是中國(guó)ICV仿真測(cè)試軟件及平臺(tái)市場(chǎng)的最大市場(chǎng)參與者，市場(chǎng)份額約為5.9%。

福瑞泰克、縱目科技、希迪智駕已向港交所遞表。其中，福瑞泰克是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的量產(chǎn)級(jí)智能駕駛解決方案供應(yīng)商，覆蓋高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)及自動(dòng)駕駛系統(tǒng)(ADS)技術(shù)，公司全棧自研了軟硬件一體化智能駕駛平臺(tái)ODIN。希迪智駕主要專注于自動(dòng)駕駛礦卡及物流車、V2X技術(shù)及高性能感知解決方案的研發(fā)，并提供以專有技術(shù)為基礎(chǔ)的尖端產(chǎn)品及解決方案，公司有意借助港交所“18C章程”上市募資。

仍是資本“寵兒”

雖然佑駕創(chuàng)新12月27日股價(jià)大漲，但其他智能駕駛概念上市后股價(jià)表現(xiàn)并不太理想，速騰聚創(chuàng)、地平線目前處于破發(fā)狀態(tài)，黑芝麻智能的股價(jià)也僅略高于發(fā)行價(jià)。

作為一個(gè)典型的燒錢(qián)賽道，智能駕駛行業(yè)的特點(diǎn)是需要巨額資金持續(xù)投入，但回報(bào)周期很長(zhǎng)，目前大多數(shù)智能駕駛企業(yè)在上市前都面臨虧損。小米近期就透露，其過(guò)去3年在智能駕駛技術(shù)研發(fā)上的投入已達(dá)55億元。2021年至2024年上半年，地平線的研發(fā)支出分別達(dá)到11.44億元、18.8億元、23.66億元和14.20億元。

盡管面臨諸多挑戰(zhàn)，但作為人工智能領(lǐng)域的重要分支，智能駕駛近年來(lái)吸引了大量資本的關(guān)注，智能駕駛概念公司也仍是資本的寵兒。以佑駕創(chuàng)新為例，在初期就收獲阿里巴巴CEO吳泳銘的天使輪融資，還有來(lái)自大客戶四維圖新的投資。成立至今，佑駕創(chuàng)新已先后完成近10輪融資，獲得澤奕投資、國(guó)開(kāi)制造業(yè)轉(zhuǎn)型基金、中金資本等知名機(jī)構(gòu)的投資。

地平線成立以來(lái)，也獲得多次投資，投資方包括上汽、廣汽、長(zhǎng)城、比亞迪、一汽，英特爾、云鋒基金、五源資本、紅杉資本、高瓴、黑石、寧德時(shí)代、立訊精密、星宇股份、韋爾股份、舜宇光學(xué)等，累計(jì)融資超34億美元。福瑞泰克的股東陣容也相當(dāng)豪華，對(duì)其進(jìn)行投資的股東有人保資本、北汽產(chǎn)投、TCL創(chuàng)投、陜汽集團(tuán)、吉利集團(tuán)等。

隨著智能駕駛賽道競(jìng)爭(zhēng)日趨白熱化。凱輝基金合伙人李貿(mào)祥認(rèn)為，智能駕駛行業(yè)的最終競(jìng)爭(zhēng)格局將取決于兩個(gè)關(guān)鍵因素：第一，用戶側(cè)需求，能否提供具備更高性價(jià)比和更多差異化的產(chǎn)品；第二，供應(yīng)側(cè)能力，現(xiàn)有企業(yè)是否能夠滿足用戶不斷提升的期待。

中信證券研報(bào)指出，自研芯片料將成為這一賽道在2025年的重要變量，根據(jù)黑芝麻智能的數(shù)據(jù)，單顆芯片的研發(fā)周期約為3年。參考第三方芯片企業(yè)的投入，截至2023年年底，地平線、黑芝麻智能的研發(fā)人員分別為1478人及950人，2021年—2023年合計(jì)研發(fā)投入分別為53.9億元及27.2億元。

中信證券認(rèn)為，以比亞迪為代表的頭部車企實(shí)現(xiàn)芯片自研具有較高的可行性，終局來(lái)看，智駕芯片有望對(duì)標(biāo)手機(jī)，自研芯片與第三方芯片望將長(zhǎng)期共存，頭部玩家望將開(kāi)啟軟硬一體，引領(lǐng)行業(yè)發(fā)展。