“當前市場正處在一個重要轉(zhuǎn)折點，政策的支持和經(jīng)濟的內(nèi)在動力正在推動市場向前發(fā)展。我們需要保持耐心和信心，關(guān)注長期趨勢?！奔螌嵒鹧芯坎扛笨偙O(jiān)、大制造研究總監(jiān)劉杰表示。

展望2025年的投資機遇，劉杰指出，科技創(chuàng)新驅(qū)動的高端制造領(lǐng)域的細分投資機會，是未來符合經(jīng)濟社會高質(zhì)量發(fā)展趨勢、具有顯著長期增長潛力的優(yōu)選方向之一。隨著政策組合拳發(fā)力，經(jīng)濟預(yù)期的改善也有利于順周期的先進制造類資產(chǎn)。

在劉杰看來，制造業(yè)龍頭資產(chǎn)經(jīng)過近三年的調(diào)整，股價已反映太多未來的悲觀預(yù)期。站在目前的位置看，長期產(chǎn)業(yè)趨勢下的制造業(yè)龍頭公司，從基本面和估值來看兼具勝率和賠率。從全世界來看，中國制造業(yè)堪稱優(yōu)秀，變化的是市場短周期的波折節(jié)奏，不變的是這些優(yōu)秀企業(yè)的競爭力，且目前估值在歷史低位區(qū)間，性價比非常突出，尤其是具備競爭力的細分行業(yè)。伴隨著經(jīng)濟預(yù)期改善，龍頭標的有望迎來業(yè)績和估值的雙升。

放眼中長期，劉杰指出，汽車行業(yè)的電動化、智能化趨勢不可阻擋，國產(chǎn)化和國際化更是為行業(yè)帶來新的增長點。能源行業(yè)，“源網(wǎng)荷儲”隨著部分環(huán)節(jié)的出清和需求場景打開，也孕育豐富機會。此外，軍工和半導(dǎo)體行業(yè)在國產(chǎn)化和安全主題下有著明確的成長確定性。這些賽道代表了中國經(jīng)濟的未來方向，具有長期的增長潛力。

在高質(zhì)量發(fā)展時代，也需要積極擁抱紅利資產(chǎn)。劉杰分析， 一方面，紅利投資時代已經(jīng)到來，這是高質(zhì)量發(fā)展賦予的時代紅利。隨著重磅會議定調(diào)貨幣政策適度寬松，權(quán)益類紅利資產(chǎn)配置性價比進一步凸顯。未來伴隨中國經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展不斷深化、中國資本市場高質(zhì)量發(fā)展持續(xù)推進，上市公司常態(tài)化分紅機制逐漸完善，A股市場的分紅規(guī)模和比例有望持續(xù)提升，紅利配置或許正在演變成為中長期的投資邏輯，值得持續(xù)關(guān)注。

另一方面，低利率周期下紅利資產(chǎn)是居民和機構(gòu)資產(chǎn)配置的新方向。在宏觀利率下行、居民財富增值需求日益增長等背景下，紅利資產(chǎn)憑借相對較高的股息率已成為A+H股的核心資產(chǎn)之一，保險公司等機構(gòu)投資者持續(xù)加倉跡象明顯。

（趙夢橋）