券商參與碳排放權(quán)交易，可以讓碳市場(chǎng)有更好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和流動(dòng)性；可扮演經(jīng)紀(jì)人的角色，為碳資產(chǎn)交易提供便利，降低交易成本。同時(shí)，券商可開發(fā)出相關(guān)金融衍生產(chǎn)品，豐富市場(chǎng)供給。

全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)第三個(gè)履約周期順利完成，2024年成交額逾180億元，創(chuàng)上線以來年成交金額新高，市場(chǎng)活躍度進(jìn)一步提升。多家企業(yè)披露碳配額清繳情況，部分企業(yè)通過出售碳配額獲得收益。此外，證監(jiān)會(huì)近日批復(fù)，新增8家可通過自營(yíng)業(yè)務(wù)參與碳排放權(quán)交易的證券公司，全國(guó)碳市場(chǎng)交易活躍度有望進(jìn)一步提升。

年成交額創(chuàng)新高

生態(tài)環(huán)境部近日表示，2024年全國(guó)碳市場(chǎng)配額交易及清繳工作順利結(jié)束。2024年市場(chǎng)運(yùn)行平穩(wěn)有序，活力進(jìn)一步提升，重點(diǎn)排放單位碳減排意識(shí)持續(xù)增強(qiáng)，碳配額清繳完成情況全面趨好，全國(guó)碳市場(chǎng)推動(dòng)全社會(huì)實(shí)現(xiàn)低成本減排功能不斷顯現(xiàn)。截至2024年年底，2023年度碳配額應(yīng)清繳總量52.44億噸，碳配額清繳完成率99.98%。

我國(guó)碳市場(chǎng)已成為全球覆蓋溫室氣體排放量最大的碳市場(chǎng)。2024年，納入全國(guó)碳市場(chǎng)2023年度配額管理的發(fā)電行業(yè)重點(diǎn)排放單位共計(jì)2096家，覆蓋二氧化碳排放量約52億噸，在242個(gè)交易日中碳配額成交量1.89億噸，成交額181.14億元，創(chuàng)全國(guó)碳市場(chǎng)2021年上線交易以來年成交金額新高。

全國(guó)碳市場(chǎng)已經(jīng)歷三個(gè)履約期。截至2024年12月31日，全國(guó)碳市場(chǎng)碳配額累計(jì)成交量6.3億噸，累計(jì)成交額430.33億元。

數(shù)據(jù)顯示，2024年全國(guó)碳市場(chǎng)交易價(jià)格穩(wěn)中有升，最高價(jià)106.02元/噸，最低價(jià)69.67元/噸，年末收盤價(jià)97.49元/噸，較2023年年末收盤價(jià)上漲22.75%。2024年的交易主要集中在四季度，12月成交量7536.55萬噸，為該年的月度成交量峰值。

國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師唐惠珽表示，2024年全國(guó)碳市場(chǎng)交投活躍度顯著上升，年內(nèi)換手率3.5%，2021年、2023年換手率僅在2.0%附近。市場(chǎng)活躍度提升的原因：一是全國(guó)碳市場(chǎng)由“兩年一履約”變?yōu)椤耙荒暌宦募s”；二是新增碳配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則，減少了盈余企業(yè)“捂貨惜售”現(xiàn)象，增加了市場(chǎng)流通配額。

2025年全國(guó)碳市場(chǎng)有望進(jìn)一步擴(kuò)容。生態(tài)環(huán)境部2024年9月發(fā)布的《全國(guó)碳排放權(quán)交易市場(chǎng)覆蓋水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)工作方案（征求意見稿）》提出，水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)將在2025年年底前完成首次履約工作，新增重點(diǎn)排放單位約1500家。水泥、鋼鐵、電解鋁行業(yè)被納入全國(guó)碳市場(chǎng)后，預(yù)計(jì)2025年全國(guó)碳市場(chǎng)的碳配額將達(dá)到80億噸。唐惠珽表示，屆時(shí)全國(guó)碳市場(chǎng)覆蓋排放量占全國(guó)總排放量的比例將達(dá)到約60%。

多家企業(yè)從碳交易中獲利

多家企業(yè)宣布完成2024年全國(guó)碳市場(chǎng)履約工作。中國(guó)石油近日宣布，集團(tuán)已完成全國(guó)碳市場(chǎng)第三個(gè)履約周期的碳配額清繳，通過為控排企業(yè)采購全國(guó)碳配額、全國(guó)溫室氣體核證自愿減排量，并進(jìn)行履約置換等方式，充分發(fā)揮降本增效作用，目前累計(jì)交易國(guó)內(nèi)碳資產(chǎn)近2400萬噸。

中國(guó)石化近日宣布，集團(tuán)公司17家有自備電廠企業(yè)全部完成在全國(guó)碳排放權(quán)注冊(cè)登記結(jié)算系統(tǒng)的碳配額清繳，這標(biāo)志著集團(tuán)公司提前完成全國(guó)碳市場(chǎng)履約工作。

中國(guó)華電表示，2024年12月13日，中國(guó)華電全部重點(diǎn)排放單位圓滿完成全國(guó)碳市場(chǎng)2023年度履約清繳工作，連續(xù)三年成為全國(guó)首家完成100%履約的電力央企。中國(guó)華電持續(xù)完善碳管理體制機(jī)制，充分發(fā)揮碳資產(chǎn)管理制度體系和低碳數(shù)智化管理平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，確保碳排放數(shù)據(jù)真實(shí)、準(zhǔn)確、完整，為提前完成碳配額清繳履約夯實(shí)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)。

2024年10月，生態(tài)環(huán)境部印發(fā)的《2023、2024年度全國(guó)碳排放權(quán)交易發(fā)電行業(yè)配額總量和分配方案》引入了碳配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則，鼓勵(lì)碳配額盈余企業(yè)出售碳配額。據(jù)興業(yè)碳金融研究院測(cè)算，為實(shí)現(xiàn)收益最大化和結(jié)轉(zhuǎn)碳配額量最大化，碳配額盈余企業(yè)需要凈賣出自有余量的40%。

2024年，多家上市公司通過出售碳配額獲得收益。

山鷹國(guó)際2024年9月發(fā)布公告稱，擬出售碳配額約100萬噸，出售價(jià)格不低于90元/噸（含稅），交易總金額約9000萬元。2025年1月4日，山鷹國(guó)際發(fā)布公告表示，已累計(jì)出售碳配額77.52萬噸，預(yù)計(jì)影響2024年度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)7126.55萬元。

2024年11月，新疆天業(yè)發(fā)布公告稱，計(jì)劃出售不超過70萬噸（含）的結(jié)余碳配額，出售價(jià)格100元/噸（含稅）左右，預(yù)計(jì)交易總金額7000萬元。所得資金將用于公司主營(yíng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)，補(bǔ)充公司流動(dòng)資金。

另外，新中港出售碳配額結(jié)余量17.49萬噸，預(yù)計(jì)影響2024年度凈利潤(rùn)1206.79萬元。富春環(huán)保出售全資子公司及控股子公司2019年至2022年碳配額結(jié)余量26.79萬噸，成交均價(jià)94.57元/噸，預(yù)計(jì)影響2024年度凈利潤(rùn)2024.63萬元。

唐惠珽表示，過去三年，全國(guó)碳市場(chǎng)買方需求均由碳配額盈余企業(yè)自愿賣出碳配額來滿足，且碳配額盈余企業(yè)普遍存在惜售心理。新增碳配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則增加了市場(chǎng)流通碳配額，并有望削減市場(chǎng)結(jié)余碳配額。

券商有望參與碳交易

2024年12月24日至25日，西南證券、廣發(fā)證券、國(guó)信證券、招商證券、興業(yè)證券、國(guó)元證券、財(cái)達(dá)證券、長(zhǎng)城證券8家券商發(fā)布公告稱，近日收到證監(jiān)會(huì)復(fù)函，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)可在境內(nèi)合法交易場(chǎng)所參與碳排放權(quán)交易。

國(guó)元證券表示，此次獲批是公司參與碳排放權(quán)交易、助力經(jīng)濟(jì)向綠色低碳轉(zhuǎn)型及實(shí)現(xiàn)雙碳戰(zhàn)略目標(biāo)邁出的重要一步。隨著全國(guó)碳市場(chǎng)不斷發(fā)展，公司將以此業(yè)務(wù)資格為依托，積極探索碳配額交易、碳金融產(chǎn)品設(shè)計(jì)與創(chuàng)新等方式，豐富業(yè)務(wù)種類，提升綜合綠色金融服務(wù)能力。

截至目前，共有16家券商的自營(yíng)業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)參與碳排放權(quán)交易。2024年2月，中信建投、東方證券、申萬宏源、華泰證券、中金公司、華寶證券發(fā)布公告稱，公司自營(yíng)業(yè)務(wù)獲準(zhǔn)參與碳排放權(quán)交易。中信證券、國(guó)泰君安分別于2014年、2015年獲得上述業(yè)務(wù)資格。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)綠色金融國(guó)際研究院副院長(zhǎng)、中財(cái)綠指首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家施懿宸告訴記者，券商參與碳排放權(quán)交易，可以讓碳市場(chǎng)有更好的價(jià)格發(fā)現(xiàn)機(jī)制和流動(dòng)性；可扮演經(jīng)紀(jì)人的角色，為碳資產(chǎn)交易提供便利，降低交易成本。同時(shí)，券商可開發(fā)出相關(guān)金融衍生產(chǎn)品，豐富市場(chǎng)供給?！澳壳叭珖?guó)碳市場(chǎng)交易大多集中在年底，推動(dòng)力來自控排企業(yè)的履約需求，市場(chǎng)活躍度有限。券商入局后，有望提升市場(chǎng)活躍度，為控排企業(yè)增添減碳動(dòng)力?！?/p>

2024年12月19日，上海環(huán)境能源交易所宣布，聯(lián)合上海期貨交易所共同編制上海碳價(jià)格指數(shù)，旨在綜合反映碳市場(chǎng)各交易品種價(jià)格水平的整體變化，幫助金融機(jī)構(gòu)和投資者評(píng)估不同碳減排項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)和收益，從而發(fā)現(xiàn)更具潛力的投資標(biāo)的。

不過，施懿宸表示，券商獲得證監(jiān)會(huì)復(fù)函只是第一步，未來要參與碳排放權(quán)交易，還需要全國(guó)碳市場(chǎng)主管部門研究制定相關(guān)政策。