1月20日，碳酸鋰期貨延續(xù)上周強勁走勢，守住80000元/噸關(guān)口。盡管LC2505合約盤初跌破80000元/噸，但隨后快速拉升，一度漲至81680元/噸，創(chuàng)下近期新高。截至昨日收盤，主力LC2505合約報收80720元/噸，上漲0.02%。

談及近期碳酸鋰期價走強且維持在80000元/噸上方的原因，國投期貨分析師吳江表示，主要是受基本面階段性供弱需強影響。從供應(yīng)端看，當(dāng)前碳酸鋰產(chǎn)量持續(xù)減少。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，截至1月17日當(dāng)周，碳酸鋰周度產(chǎn)量已降至1.43萬噸，較2024年12月19日當(dāng)周下降了12%。具體來看，主要是輝石提鋰產(chǎn)量從9000噸/周的高位降至7700噸/周。

談及鋰輝石產(chǎn)量下降的原因，長安期貨分析師王楚豪解釋，2024年三季度鋰價下跌導(dǎo)致海外鋰礦加大減產(chǎn)力度，部分礦企出售資產(chǎn)回籠資金，部分鋰礦減產(chǎn)，未來兩年鋰礦供應(yīng)量下降，短期鋰行業(yè)基本面已經(jīng)改善。中信建投期貨分析師張維鑫認為，春節(jié)臨近，國內(nèi)鋰鹽廠有檢修停產(chǎn)計劃，產(chǎn)量預(yù)計將繼續(xù)減少，結(jié)合低價虧損、外礦挺價倒掛、環(huán)保擾動等因素，市場預(yù)計節(jié)后供給回升緩慢。

與此同時，供應(yīng)端還存在一些暫時無法證偽的利多因素。宏觀方面，尼日利亞礦區(qū)動亂、莫桑比克動亂，都是近期影響碳酸鋰價格的主要因素，市場擔(dān)心上述事件影響非洲鋰精礦發(fā)運。同時，特朗普的新能源政策對我國新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展也會產(chǎn)生重要影響。此外，澳大利亞持續(xù)挺價，礦價保持高位。數(shù)據(jù)顯示，上周，SQM鋰礦中標價格為921美元/噸，對冶煉加工盈利構(gòu)成挑戰(zhàn)。

需求端也存在較強的現(xiàn)實及預(yù)期支撐。具體來看，下游正極材料企業(yè)開工率依舊維持較高水平，未出現(xiàn)明顯減產(chǎn)現(xiàn)象。同時，電池廠排產(chǎn)情況較為穩(wěn)定，與去年同期相比有明顯增長。數(shù)據(jù)顯示，2025年1月，主流正極企業(yè)排產(chǎn)同比增加54%，環(huán)比下降7.8%；預(yù)計2月磷酸鐵鋰主流企業(yè)排產(chǎn)同比增加74%，環(huán)比下降17%。雖然數(shù)據(jù)環(huán)比走弱，但同比增速仍然可觀。正極廠節(jié)前補庫需求旺盛，現(xiàn)貨成交逐漸走好。

從終端市場來看，據(jù)乘聯(lián)會數(shù)據(jù)，今年1月1日至12日，國內(nèi)乘用車零售市場銷量環(huán)比和同比均出現(xiàn)下滑，但新能源汽車零售市場卻保持了同比增長8%的態(tài)勢，滲透率高達38.6%。王楚豪表示，這表明新能源汽車市場依然保持強勁的增長勢頭，對碳酸鋰等原材料的需求也在不斷增加。短期來看，張維鑫認為，盡管今年一季度終端需求或有回落，但如果預(yù)期樂觀，中下游可能會繼續(xù)做一些補庫備貨動作，碳酸鋰需求可能并不會顯著下降。長期來看，2025年汽車市場“兩新”政策加力擴容，車企或延續(xù)價格戰(zhàn)，足夠支撐需求預(yù)期。

此外，碳酸鋰庫存出現(xiàn)小幅去化態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，截至1月17日當(dāng)周，碳酸鋰周度庫存為10.82萬噸，環(huán)比減少443噸。

期貨日報記者留意到，碳酸鋰周度庫存數(shù)據(jù)在2024年12月初降至10.8萬噸，且基本結(jié)束了下行趨勢，但預(yù)期的累庫遲遲未到來。從倉單庫存來看，2025年1月份以來，碳酸鋰倉單數(shù)量已從5.44萬噸的高位降至5.13萬噸?！斑@也側(cè)面佐證了當(dāng)前需求較強、現(xiàn)貨供應(yīng)收緊的情況?！睆埦S鑫解釋，在這樣的基本面預(yù)期下，基本面似乎存在持續(xù)改善的可能，也形成了春節(jié)后碳酸鋰價格會繼續(xù)維持高位甚至進一步上漲的樂觀預(yù)期。

從現(xiàn)貨市場來看，2025年1月以來，電池級碳酸鋰與工業(yè)級碳酸鋰的價差也開始收窄。據(jù)SMM數(shù)據(jù)，當(dāng)前電池級碳酸鋰與工業(yè)級碳酸鋰的價差已從3250元/噸收窄至3150元/噸，此前電池級碳酸鋰與工業(yè)級碳酸鋰的價差連續(xù)兩個月維持不變。創(chuàng)元期貨分析師余爍表示，上述現(xiàn)象進一步表明現(xiàn)貨市場邊際走強。

展望后市，余爍認為，當(dāng)前碳酸鋰價格上漲主要受宏觀情緒以及中下游補庫推動，雖然價格中樞上移，但處于合理估值區(qū)間，預(yù)計節(jié)前保持偏強震蕩，但上方空間有限。

“當(dāng)前碳酸鋰價格走強，主要原因是基本面向好，也顯示了市場看多春節(jié)后的碳酸鋰價格?！蓖醭勒J為，整體來看，當(dāng)前80000元/噸的價格已經(jīng)到了壓力位，如果后續(xù)沒有實際性的利多因素支撐，碳酸鋰期貨價格可能會呈現(xiàn)震蕩下跌態(tài)勢。

張維鑫也提醒，應(yīng)理性看待當(dāng)前碳酸鋰走強的情況。“一方面，價格上漲會讓供給出現(xiàn)變化。供給側(cè)未經(jīng)歷產(chǎn)能出清，如果價格處在較高的水平，會讓多數(shù)生產(chǎn)企業(yè)可以正常運轉(zhuǎn)甚至有盈利，供給量會快速恢復(fù)，供需平衡會迅速進入供大于求的狀態(tài)。另一方面，當(dāng)前市場對整體供需失衡的預(yù)期不變，當(dāng)價格重回高點時，碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)也會參與套期保值業(yè)務(wù)，鎖定遠期銷售價格，這也使得價格對供給的調(diào)整暫時失效，供大于求存在時間更長，也將促使碳酸鋰價格回落。因此，即使當(dāng)前碳酸鋰價格走強，但漲勢估計難持續(xù)?！?/p>