東吳證券指出，市場從低位小幅反彈后，活躍度逐級提升，但對于特朗普上臺后的政策變化預(yù)期和A股業(yè)績預(yù)期仍在制約市場風(fēng)險偏好，疊加市場增量資金暫時不足，場內(nèi)開始風(fēng)格切換，市場在窄幅區(qū)間內(nèi)震蕩。臨近春節(jié)，市場資金在本周內(nèi)可能將繼續(xù)活躍，方向仍呈現(xiàn)消費、科技、制造和紅利四大方向輪動的格局，主線有待明確。長期來看，政策增量與轉(zhuǎn)向已經(jīng)有明確動向，落地的速度也在進(jìn)一步加快，在預(yù)期證偽之前，市場情緒底部有支撐，整體仍有向上空間。

中信證券認(rèn)為，外部擾動集中落地，春季行情開始搶跑，市場情緒逐步回暖，節(jié)前聚焦三大主題。從A股大勢看，隨著美國總統(tǒng)正式就職、美聯(lián)儲議息會議召開，導(dǎo)致資金觀望的外部擾動因素有望集中落地，活躍資金近期加倉意愿更加明顯，市場情緒回暖并開始搶跑春季行情。從主題環(huán)境看，伴隨著外部擾動因素明朗，基建制造與商業(yè)模式等出海主線預(yù)期修復(fù)，中美科技博弈則趨于長期化，與此同時，市場交易活躍度不低，投資者對主題投資的參與度有望提升。從催化因素分析，可以關(guān)注消費政策積極落地和春節(jié)消費高峰漸近下的相關(guān)消費看點；美國總統(tǒng)上任后短期對于地緣、關(guān)稅等市場關(guān)注問題的表態(tài)；以及前沿科技產(chǎn)品陸續(xù)發(fā)布試點，中美科技博弈敘事和中國商業(yè)模式出海等。從重點聚焦選擇上，結(jié)合外部因素、春節(jié)漸近、近期催化、流動性指標(biāo)研判，建議關(guān)注春節(jié)消費熱點、基建與商業(yè)模式出海、半導(dǎo)體國產(chǎn)化三個主題。

校對：王蔚