2025年春節(jié)將至,不少A股半導(dǎo)體公司趕在節(jié)前發(fā)布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告。Wind數(shù)據(jù)顯示,截至1月22日,共有82家公司提前預(yù)告了2024年成績(jī)單。
半導(dǎo)體這個(gè)長(zhǎng)期被資本關(guān)注的賽道,在2024年迎來(lái)了整體復(fù)蘇,尤其在AI勢(shì)頭的加持下,讓市場(chǎng)對(duì)2025年半導(dǎo)體行業(yè)的增長(zhǎng)更抱有期待。
不過(guò)從2024年業(yè)績(jī)預(yù)告的表現(xiàn)來(lái)看,盡管整體呈現(xiàn)回暖趨勢(shì),但行業(yè)內(nèi)公司業(yè)績(jī)分化態(tài)勢(shì)明顯,有30家公司續(xù)虧,更有16家公司陷入首虧。
這些虧損的企業(yè)為何在行業(yè)向上的區(qū)間內(nèi)出現(xiàn)盈利惡化?實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)的企業(yè)又有何特征?業(yè)內(nèi)對(duì)2025年的半導(dǎo)體趨勢(shì)變化有何判斷?從這82份業(yè)績(jī)預(yù)告中,或能窺見(jiàn)行業(yè)的動(dòng)向。
分化明顯
總體來(lái)看,這82份半導(dǎo)體上市公司的業(yè)績(jī)預(yù)告喜憂參半。其中,有22家公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)、2家扭虧、11家預(yù)減、30家續(xù)虧、16家首虧,另有1家不確定。而在2023年同期,凈利潤(rùn)為正值且同比增長(zhǎng)的公司數(shù)量是19家,以此對(duì)比,2024年情況略有好轉(zhuǎn)。
先來(lái)看業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的企業(yè),晶晨股份(688099.SH)、上海貝嶺(600171.SH)、北方華創(chuàng)(002371.SZ)等24家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)正增長(zhǎng),其中有德明利(001309.SZ)、乾照光電(300102.SZ)、長(zhǎng)川科技(300604.SZ)等13家企業(yè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)翻倍增長(zhǎng)。
凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度暫居第一的是德明利,預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.4億元—4億元,變動(dòng)幅度為1260.08%—1500.1%。從前述公司披露的業(yè)績(jī)預(yù)增原因來(lái)看,均主要受益于半導(dǎo)體行業(yè)的復(fù)蘇、市場(chǎng)需求回暖及技術(shù)創(chuàng)新帶動(dòng)等。
例如長(zhǎng)川科技提到,2024年,全球半導(dǎo)體市場(chǎng)逐步走出2023年的下行周期,呈現(xiàn)出溫和的恢復(fù)態(tài)勢(shì),細(xì)分領(lǐng)域客戶需求顯著提升。同時(shí),得益于公司前期針對(duì)各研發(fā)項(xiàng)目的大力投入,產(chǎn)品線不斷豐富,大客戶戰(zhàn)略得到深化,小客戶不斷開(kāi)發(fā)等多方面積極作用,公司市場(chǎng)占有率持續(xù)穩(wěn)步攀升,全年?duì)I業(yè)收入較上一年度實(shí)現(xiàn)了顯著增長(zhǎng)。
值得一提的是,其中有2家公司在2024年實(shí)現(xiàn)扭虧,分別是上海貝嶺和富信科技(688662.SH)。上海貝嶺預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)約3.8億元—4億元,上年同期為虧損0.6億元。上海貝嶺提到,2024年集成電路行業(yè)部分市場(chǎng)展現(xiàn)復(fù)蘇跡象,下游客戶需求出現(xiàn)增長(zhǎng)。富信科技預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約4700萬(wàn)元,上年同期虧損約1300萬(wàn)元。富信科技稱,2024年公司半導(dǎo)體熱電器件、熱電系統(tǒng)、整機(jī)產(chǎn)品等業(yè)務(wù)發(fā)展態(tài)勢(shì)良好,整體推動(dòng)公司銷售收入實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng),進(jìn)一步提升了公司的盈利水平。
在上述公司實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)上升的同時(shí),仍然有57家公司2024年的業(yè)績(jī)下滑或陷入虧損中。例如燦瑞科技(688061.SH)、源杰科技(688498.SH)、美芯晟(688458.SH)等16家公司出現(xiàn)首虧。另有寒武紀(jì)-U(688256.SH)、國(guó)民技術(shù)(300077.SZ)、杰華特(688141.SH)等30家公司續(xù)虧。
另有包括中微公司(688012.SH)、卓勝微(300782.SZ)、東微半導(dǎo)(688261.SH)等11家公司雖然盈利,但凈利潤(rùn)同比有所下滑。
虧損企業(yè)共性
需要關(guān)注的是,市場(chǎng)普遍認(rèn)為2024年是半導(dǎo)體行業(yè)走出低谷的一年,但為何仍有相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)業(yè)績(jī)卻不如上一年?
首虧企業(yè)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)或具有代表性。從燦瑞科技的解釋來(lái)看,雖然2024年消費(fèi)電子行業(yè)逐步復(fù)蘇,公司產(chǎn)品銷量實(shí)現(xiàn)了提升,但由于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)仍較為激烈,產(chǎn)品價(jià)格有所下降,影響了公司整體毛利率水平。燦瑞科技主要從事智能傳感器及高性能數(shù)模混合芯片研發(fā)設(shè)計(jì)。
無(wú)獨(dú)有偶,源杰科技也表示,隨著市場(chǎng)逐步恢復(fù),公司營(yíng)業(yè)收入有了明顯增長(zhǎng)。但在電信市場(chǎng)中,具體產(chǎn)品以2.5G、10G等中低速率產(chǎn)品為主,隨著市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇,產(chǎn)品價(jià)格隨之下降。美芯晟提到,公司部分產(chǎn)品售價(jià)下降及銷售規(guī)模下降,公司整體營(yíng)業(yè)收入和毛利有所下降。
此外,唯捷創(chuàng)芯(688153.SH)表示,射頻前端芯片市場(chǎng)呈現(xiàn)出日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì),部分產(chǎn)品也面臨著較大的價(jià)格下行壓力。燕東微(688172.SH)提及,消費(fèi)類產(chǎn)品受宏觀環(huán)境影響,市場(chǎng)發(fā)生變化,部分產(chǎn)品需求下滑,導(dǎo)致產(chǎn)品售價(jià)下降。
不難發(fā)現(xiàn),上述企業(yè)以芯片設(shè)計(jì)企業(yè)為主。有半導(dǎo)體行業(yè)從業(yè)人士向記者指出,“國(guó)內(nèi)芯片設(shè)計(jì)企業(yè)較為分散,且多集中在中低端產(chǎn)品,產(chǎn)品可替代性強(qiáng),在行業(yè)震蕩期,不得不以利潤(rùn)換訂單?!?/p>
在上述首虧的企業(yè)中,還有很大一部分是光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司,半導(dǎo)體是光伏電池的主要材料。時(shí)創(chuàng)能源(688429.SH)主營(yíng)光伏濕制程輔助品、光伏設(shè)備和光伏電池等,公司預(yù)計(jì)去年凈利潤(rùn)虧損6.1億元—7.3億元,減少444.83%—512.66%。2024年,全球光伏新增裝機(jī)及產(chǎn)業(yè)規(guī)模繼續(xù)保持增長(zhǎng),但行業(yè)供需失衡矛盾問(wèn)題突出,受行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的影響,公司主要產(chǎn)品電池片的價(jià)格和毛利率持續(xù)下降,銷售收入有所下降。
此外,歐晶科技(001269.SZ)、東方日升(300118.SZ)、通威股份(600438.SH)均是光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司,他們2024年的業(yè)績(jī)均陷入虧損,同樣是受到光伏行業(yè)整體調(diào)整的影響。
另外,在目前首虧企業(yè)中,有兩家是半導(dǎo)體硅片企業(yè),分別是滬硅產(chǎn)業(yè)(688126.SH)、立昂微(605358.SH),各虧損8.4億元—10億元、2.55億元。
滬硅產(chǎn)業(yè)稱,市場(chǎng)復(fù)蘇從下游向上游傳導(dǎo)尚需一定周期,同時(shí)受到全球半導(dǎo)體行業(yè)高庫(kù)存水平影響,半導(dǎo)體硅片市場(chǎng)的復(fù)蘇不及預(yù)期,根據(jù)SEMI預(yù)測(cè),2024年,全球半導(dǎo)體硅片出貨面積與上年同期相比小幅下跌2.5%。
21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到,前述虧損的公司以芯片設(shè)計(jì)、部分材料和零部件為主,以此來(lái)看,某些細(xì)分領(lǐng)域的下游需求還沒(méi)有完全恢復(fù)。有分析人士指出,下游需求向產(chǎn)業(yè)鏈上游傳導(dǎo)存在一定滯后性。但綜合各方判斷來(lái)看,市場(chǎng)對(duì)2025年行業(yè)整體復(fù)蘇充滿期待,AI、自主可控、并購(gòu)整合是主要推動(dòng)力。