2024年，房地產(chǎn)市場依然面臨復(fù)雜形勢。1月17日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布數(shù)據(jù)，2024年新建商品房銷售面積97385萬平方米，比上年下降12.9%，其中住宅銷售面積下降14.1%。新建商品房銷售額96750億元，下降17.1%，其中住宅銷售額下降17.6%。

然而，進(jìn)一步從結(jié)構(gòu)分析，一線城市與二三線城市的地產(chǎn)銷售價(jià)格有所區(qū)別，一線城市的銷售價(jià)格有所企穩(wěn)。2024年12月份，70個(gè)大中城市中，一線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為上漲0.2%，其中上海和深圳分別上漲0.5%和0.2%，一線城市二手住宅銷售價(jià)格環(huán)比上漲0.3%，北京、上海和深圳分別上漲0.5%、0.9%和0.1%；同時(shí)，二線城市新建商品住宅銷售價(jià)格環(huán)比由上月下降0.1%轉(zhuǎn)為持平，二線城市二手住宅環(huán)比下降0.3%，降幅比上月擴(kuò)大0.1個(gè)百分點(diǎn)。

按照以上數(shù)據(jù)，國內(nèi)房地產(chǎn)市場已經(jīng)有所分化，核心城市特別是一線城市更加受到市場的歡迎，有率先企穩(wěn)的跡象，而二三線城市仍處于磨底期，與一線城市走向分化。廣發(fā)證券房地產(chǎn)行業(yè)郭鎮(zhèn)團(tuán)隊(duì)近期發(fā)布的研報(bào)認(rèn)為，2025年是房地產(chǎn)行業(yè)大盤企穩(wěn)的關(guān)鍵年，若行業(yè)信心延續(xù)，核心城市率先修復(fù)，企業(yè)尤其是布局核心的強(qiáng)信用企業(yè)經(jīng)營表現(xiàn)及估值存在修復(fù)機(jī)會(huì)，關(guān)注后續(xù)基本面反饋及強(qiáng)信用房企彈性。

從個(gè)股來看，廣發(fā)證券指出，2025年是行業(yè)“止跌回穩(wěn)”關(guān)鍵年，市場大概率從“政策底”過渡到“價(jià)格底”，地產(chǎn)企業(yè)將迎來基本面驅(qū)動(dòng)估值修復(fù)的機(jī)遇，推薦具備強(qiáng)投融能力、短期銷售增速快的龍頭企業(yè)。

以金融街（000402.SZ）為例，公司在一二線城市已有多年布局經(jīng)驗(yàn)，并形成了“開發(fā)業(yè)務(wù)+自持業(yè)務(wù)”雙輪驅(qū)動(dòng)的業(yè)務(wù)發(fā)展戰(zhàn)略。從開發(fā)業(yè)務(wù)來看，公司土地儲(chǔ)備主要集中在北京、上海、廣州、天津、重慶等一二線城市及區(qū)域中心城市。2024年，通過密切關(guān)注所處區(qū)域政策和市場動(dòng)態(tài)，金融街根據(jù)市場變化和客戶需求，結(jié)合項(xiàng)目實(shí)際及時(shí)調(diào)整各種銷售策略，促進(jìn)項(xiàng)目銷售去化和回款。從銷售成績來看，公司實(shí)現(xiàn)銷售簽約額約195億元，實(shí)現(xiàn)并表銷售回款約110億元。根據(jù)中指研究院銷售排名，金融街銷售業(yè)績排名從2023年的行業(yè)第66名，2024年提升15名，達(dá)到第51名；在自持業(yè)務(wù)上，金融街的持有物業(yè)更集中在北京、上海等核心城市核心區(qū)域，2024年，公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)營業(yè)收入、營業(yè)利潤以及項(xiàng)目出租率基本保持穩(wěn)定。

金融街按照隨行就市的市場化策略，加強(qiáng)產(chǎn)品銷售去化，出現(xiàn)了虧損，但資金安全更有保障、負(fù)債規(guī)模有序壓降。公司一是在銷售簽約和回款額保持穩(wěn)健的基礎(chǔ)上，嚴(yán)格控制和壓降成本和費(fèi)用支出，實(shí)現(xiàn)經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額約60億元，連續(xù)6年保持為正；二是，2024年末公司貨幣資金余額約128億元，連續(xù)五年貨幣資金余額可以覆蓋一年期內(nèi)到期負(fù)債；三是在保障資金安全的前提下，公司有序壓降有息負(fù)債，2024年末公司有息負(fù)債規(guī)模較上年減少20多億元。（CIS）