為貫徹落實中央經(jīng)濟(jì)工作會議、中央金融工作會議“穩(wěn)住股市、打通中長期資金入市卡點(diǎn)堵點(diǎn)”、“推動專業(yè)機(jī)構(gòu)投資者建立三年以上長周期考核機(jī)制，提高權(quán)益投資比重”的重要決策部署，近日印發(fā)的《關(guān)于推動中長期資金入市工作的實施方案》（下稱《方案》）聚焦全國社?；?、基本養(yǎng)老保險基金等中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)問題，提出了一系列具體措施。中金公司研究部首席宏觀分析師張文朗認(rèn)為，《方案》釋放了中長期資金入市的制度空間，有利于擴(kuò)大A股市場中長期資金的體量。

《方案》提出，穩(wěn)步提升全國社會保障基金股票類資產(chǎn)投資比例、推動有條件地區(qū)進(jìn)一步擴(kuò)大基本養(yǎng)老保險基金委托投資規(guī)模。

張文朗指出，此舉釋放了社保和基本養(yǎng)老保險資金入市的制度空間，有助于擴(kuò)大A股市場中長期資金的體量。

而對于《方案》明確的全國社?；鹞迥暌陨?、基本養(yǎng)老保險基金三年以上長周期業(yè)績考核機(jī)制。張文朗認(rèn)為，這將更好適配社?；鸷突攫B(yǎng)老金的長期屬性，有利于管理人更好踐行理性投資、長期投資、價值投資理念。

他認(rèn)為，加大社保、基本養(yǎng)老金等中長期資金入市有利于完善資本市場生態(tài)，促進(jìn)資本市場高質(zhì)量發(fā)展。中長期資金是資本市場的“穩(wěn)定器”“壓艙石”，具備穩(wěn)定性、專業(yè)性和可持續(xù)性等優(yōu)勢。中長期資金的投資策略更少受短期波動的影響，有助于增強(qiáng)資本市場內(nèi)在穩(wěn)定性和投資者對股市的信心。

社保等中長期資金強(qiáng)調(diào)價值投資理念，加大這類資金進(jìn)入股市的比例有助于提升機(jī)構(gòu)投資者的比例，減少市場非理性波動，提升股票定價效率。同時，社?；鸷突攫B(yǎng)老金帶頭入市還可釋放政策利好信號，穩(wěn)定投資者預(yù)期，吸引包括保險資金在內(nèi)的更多中長期資金進(jìn)入市場，提升市場活躍度和估值水平，形成良性循環(huán)。

此外，張文朗還表示，中長期資金入市也有利于新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級。長線資金有助于推動科技創(chuàng)新、促進(jìn)提高實體企業(yè)治理能力，這些資金通常不需要在短期內(nèi)面對大額意外兌付壓力，具備長期屬性和投資耐心，更有能力和意愿投向周期偏長、回報短期面臨不確定的創(chuàng)新行為，有利于進(jìn)一步支持創(chuàng)新企業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力，助力推動中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與高質(zhì)量發(fā)展。中長期資金還能夠主動地參與企業(yè)管理，有利于改善公司治理，提升業(yè)績表現(xiàn)。此外，中長期資金能夠助力基礎(chǔ)設(shè)施投資、綠色增長和中小企業(yè)融資等，從而為經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長提供保障。

校對：李凌鋒