證券時(shí)報(bào)記者 程丹

1月26日，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《促進(jìn)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，從持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系、加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)、加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)等方面提出了相關(guān)措施。

市場(chǎng)人士認(rèn)為，《行動(dòng)方案》落地速度快，意在推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)化投資規(guī)模和比例明顯提升，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局，為中長(zhǎng)期資金入市提供更加便利的渠道，助力構(gòu)建“長(zhǎng)錢(qián)長(zhǎng)投”的資本市場(chǎng)生態(tài)。

加強(qiáng)供給 豐富指數(shù)產(chǎn)品體系

《行動(dòng)方案》堅(jiān)持目標(biāo)導(dǎo)向、問(wèn)題導(dǎo)向，持續(xù)加強(qiáng)優(yōu)質(zhì)指數(shù)供給，不斷豐富指數(shù)產(chǎn)品體系，強(qiáng)化全鏈條監(jiān)管和風(fēng)險(xiǎn)防范安排，著力推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

具體來(lái)看，在持續(xù)豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系方面，《行動(dòng)方案》明確，積極發(fā)展股票ETF。包括全面做優(yōu)做強(qiáng)核心寬基股票ETF，推出更多紅利、低波、價(jià)值、成長(zhǎng)等策略指數(shù)ETF，圍繞做好金融“五篇大文章”、發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力等豐富主題投資指數(shù)ETF產(chǎn)品等。穩(wěn)步拓展債券ETF，包括支持推出更多優(yōu)質(zhì)利率債ETF，穩(wěn)妥推出基準(zhǔn)做市信用債ETF，研究將信用債ETF納入債券通用回購(gòu)質(zhì)押庫(kù)等。支持促進(jìn)場(chǎng)外指數(shù)基金發(fā)展，加大普通指數(shù)基金、ETF聯(lián)接基金、指數(shù)增強(qiáng)型基金等場(chǎng)外指數(shù)產(chǎn)品供給，滿足場(chǎng)外投資者多元化投資需求，實(shí)現(xiàn)場(chǎng)內(nèi)外指數(shù)產(chǎn)品協(xié)同發(fā)展。穩(wěn)慎推進(jìn)指數(shù)產(chǎn)品創(chuàng)新，包括研究推出多資產(chǎn)ETF、實(shí)物申贖模式跨市場(chǎng)債券ETF，銀行間市場(chǎng)可轉(zhuǎn)讓指數(shù)基金等創(chuàng)新型指數(shù)產(chǎn)品，研究拓展ETF底層資產(chǎn)類別，持續(xù)豐富ETF期權(quán)、股指期貨、股指期權(quán)等指數(shù)衍生品供給。

加快優(yōu)化指數(shù)化投資發(fā)展生態(tài)方面，《行動(dòng)方案》提出，優(yōu)化ETF注冊(cè)發(fā)行安排，包括建立股票ETF快速注冊(cè)機(jī)制，對(duì)成熟寬基指數(shù)產(chǎn)品實(shí)施ETF及其聯(lián)接基金統(tǒng)籌注冊(cè)安排，持續(xù)完善ETF注冊(cè)逆周期調(diào)節(jié)機(jī)制等。全面完善ETF運(yùn)作機(jī)制，全面評(píng)估并修訂完善涵蓋ETF發(fā)行、上市、交易、做市、退市及信息披露等各環(huán)節(jié)的運(yùn)作機(jī)制，包括抓緊推進(jìn)跨市場(chǎng)ETF全實(shí)物申贖模式改造，穩(wěn)慎研究推進(jìn)寬基ETF基金通平臺(tái)上線工作，推動(dòng)ETF集合申購(gòu)業(yè)務(wù)常態(tài)化，明確ETF產(chǎn)品適用短線交易、減持、舉牌等監(jiān)管要求。

同時(shí)，《行動(dòng)方案》要求，切實(shí)提高指數(shù)編制質(zhì)量。包括優(yōu)化存量指數(shù)編制方案，打造“中國(guó)品牌”指數(shù)體系等。降低指數(shù)基金投資成本，包括繼續(xù)免收ETF上市年費(fèi)，推動(dòng)降低或減免ETF做市、登記結(jié)算、指數(shù)使用等費(fèi)用，將存量指數(shù)基金的指數(shù)許可使用費(fèi)從基金財(cái)產(chǎn)中列支改為由基金管理人承擔(dān)等。穩(wěn)步推進(jìn)指數(shù)化投資雙向開(kāi)放，包括穩(wěn)步拓展ETF納入滬深港通標(biāo)的范圍，穩(wěn)慎推進(jìn)ETF互掛合作和境內(nèi)指數(shù)境外授權(quán)用于開(kāi)發(fā)指數(shù)產(chǎn)品和指數(shù)衍生品等。不斷提升投資者服務(wù)水平，包括引導(dǎo)行業(yè)機(jī)構(gòu)牢固樹(shù)立投資者為本理念，更加注重投資者服務(wù)，將符合條件的指數(shù)基金納入個(gè)人養(yǎng)老金投資范圍并動(dòng)態(tài)調(diào)整，鼓勵(lì)發(fā)展以指數(shù)基金為主要配置標(biāo)的的買(mǎi)方投顧業(yè)務(wù)，支持指數(shù)編制機(jī)構(gòu)為中長(zhǎng)期資金開(kāi)展指數(shù)化投資提供專業(yè)化指數(shù)編制服務(wù)等。

強(qiáng)化持續(xù)監(jiān)管、突出風(fēng)險(xiǎn)防控方面，《行動(dòng)方案》指出，規(guī)范ETF產(chǎn)品場(chǎng)內(nèi)簡(jiǎn)稱與上市管理，加強(qiáng)信息系統(tǒng)建設(shè)和人員保障，嚴(yán)格落實(shí)投資者適當(dāng)性制度，壓實(shí)交易所市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)一線監(jiān)管職責(zé)。

快速落地

便利中長(zhǎng)期資金入市

指數(shù)化投資是一種以特定的市場(chǎng)指數(shù)為跟蹤目標(biāo)的投資方式。指數(shù)連接著投融資兩端，指數(shù)化投資可以形成“上市公司—指數(shù)—指數(shù)產(chǎn)品—投資者”良性循環(huán)的市場(chǎng)生態(tài)，是資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的重要一環(huán)。

近年來(lái)，指數(shù)化投資蓬勃發(fā)展，增量資金通過(guò)指數(shù)產(chǎn)品持續(xù)流入市場(chǎng)。特別是去年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)圍繞滿足中長(zhǎng)期資金投資需求，加快權(quán)益類指數(shù)產(chǎn)品注冊(cè)節(jié)奏與市場(chǎng)供給，大力支持資本市場(chǎng)指數(shù)化投資發(fā)展，推動(dòng)股票ETF規(guī)模在2024年內(nèi)突破3萬(wàn)億元大關(guān)，同時(shí)重點(diǎn)推出中證A50、中證A500等寬基指數(shù)產(chǎn)品，相關(guān)產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)已超4000億元。

證監(jiān)會(huì)主席吳清1月23日在國(guó)新辦新聞發(fā)布會(huì)上介紹《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》時(shí)指出，下一步要穩(wěn)步推進(jìn)公募基金改革，強(qiáng)化功能發(fā)揮，大力發(fā)展權(quán)益類基金，加快推進(jìn)指數(shù)化投資發(fā)展，制定促進(jìn)指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案，實(shí)施股票ETF產(chǎn)品的快速注冊(cè)機(jī)制，原則上從受理之日起5個(gè)工作日內(nèi)完成注冊(cè)，進(jìn)一步便利各類中長(zhǎng)期資金投資市場(chǎng)。

僅僅三天時(shí)間，《行動(dòng)方案》發(fā)布，落地速度之快、涉及范圍之廣引發(fā)市場(chǎng)關(guān)注。特別是《行動(dòng)方案》還針對(duì)市場(chǎng)反映的核心問(wèn)題，協(xié)調(diào)證監(jiān)會(huì)系統(tǒng)內(nèi)各單位、各部門(mén)形成合力，推動(dòng)資本市場(chǎng)指數(shù)與指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展。

前海開(kāi)源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍指出，《行動(dòng)方案》的出臺(tái)有助于實(shí)現(xiàn)六部門(mén)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市工作的實(shí)施方案》中“公募基金持有A股流通市值未來(lái)三年每年至少增長(zhǎng)10％”的目標(biāo)，為中長(zhǎng)期資金入市提供便利。

主動(dòng)被動(dòng)

雙輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展

《行動(dòng)方案》提出，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)主動(dòng)投資與被動(dòng)投資協(xié)同發(fā)展、互促共進(jìn)的新發(fā)展格局。

“《行動(dòng)方案》通過(guò)制度設(shè)計(jì)安排，促進(jìn)主動(dòng)被動(dòng)雙輪驅(qū)動(dòng)、協(xié)調(diào)發(fā)展，力促指數(shù)化投資形式多樣，以更好適配廣大投資者的多種財(cái)富管理需求，結(jié)合當(dāng)前正在推進(jìn)的新一輪降費(fèi)潮，將顯著提升投資者獲得感。”楊德龍指出。

證監(jiān)會(huì)去年7月啟動(dòng)公募基金行業(yè)費(fèi)率改革工作，吳清表示，在已經(jīng)降低基金管理費(fèi)率、托管費(fèi)率、交易費(fèi)率的基礎(chǔ)上，2025年起還將進(jìn)一步降低基金銷售費(fèi)率，這樣預(yù)計(jì)每年合計(jì)可為投資者節(jié)約大概450億元費(fèi)用。