【導(dǎo)讀】A股放量大漲，站上3300點(diǎn)，基金公司火速點(diǎn)評(píng)

中國(guó)基金報(bào)記者 張燕北

2月7日，A股沖高回落，尾盤強(qiáng)勢(shì)反彈。盤面上，市場(chǎng)熱點(diǎn)快速輪動(dòng)，全市場(chǎng)超4100只個(gè)股上漲，逾百股漲?；驖q超10%。

春節(jié)后三個(gè)交易日，A股總體延續(xù)了港股在春節(jié)期間的上漲態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)情緒顯著回暖，科技板塊成為核心驅(qū)動(dòng)力。

盤后，博時(shí)、景順長(zhǎng)城、長(zhǎng)城、恒生前海、德邦、上銀、易米等多家基金公司對(duì)周五及本周A股行情進(jìn)行點(diǎn)評(píng)。

市場(chǎng)呈現(xiàn)“春季攻勢(shì)”特征

本周A股整體表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，市場(chǎng)活躍度較高，日均成交量和成交額均保持在較高水平。指數(shù)表現(xiàn)上，上證指數(shù)、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)、科創(chuàng)小盤漲幅領(lǐng)先，紅利指數(shù)有所下跌，科技股成市場(chǎng)焦點(diǎn)。

易米基金表示，A股在節(jié)后首個(gè)交易日雖高開低走，但隨后兩個(gè)交易日迅速回暖，創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)尤為突出。DeepSeek概念的持續(xù)發(fā)酵，帶動(dòng)了上下游科技股的上漲，尤其是AI相關(guān)概念股成為市場(chǎng)熱點(diǎn)。此外，A股節(jié)前政策層面持續(xù)發(fā)力，證監(jiān)會(huì)要求推動(dòng)中長(zhǎng)期資金入市，為市場(chǎng)提供充裕的流動(dòng)性，人民幣匯率的回升也為未來的貨幣政策打開空間。

春節(jié)期間，國(guó)內(nèi)消費(fèi)數(shù)據(jù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，春運(yùn)人員流動(dòng)量顯著增加，電影票房創(chuàng)春節(jié)檔歷史新高，顯示出經(jīng)濟(jì)基本面的持續(xù)復(fù)蘇。整體來看，市場(chǎng)呈現(xiàn)出“春季攻勢(shì)”特征，投資者信心顯著增強(qiáng)。

恒生前?；疬M(jìn)一步分析道，宏觀方面，美國(guó)對(duì)中國(guó)進(jìn)口商品加征10%關(guān)稅，但市場(chǎng)前期已有一定預(yù)期，或可預(yù)期后續(xù)國(guó)內(nèi)潛在的應(yīng)對(duì)政策。板塊表現(xiàn)上，互聯(lián)網(wǎng)、軟件、電腦硬件等板塊本周大漲，互聯(lián)網(wǎng)方面，主要受春節(jié)期間DeepSeek大模型的發(fā)布影響，推動(dòng)AI相關(guān)概念股上漲。

半導(dǎo)體板塊方面，國(guó)內(nèi)計(jì)算芯片有望實(shí)現(xiàn)國(guó)產(chǎn)替代，半導(dǎo)體板塊漲幅領(lǐng)先。消費(fèi)方向上，2025年春節(jié)檔電影票房突破新高，成為春節(jié)期間亮眼方向，相關(guān)標(biāo)的關(guān)注度提升。汽車板塊方面，多家汽車企業(yè)公布產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，新能源汽車增長(zhǎng)勢(shì)頭顯著，且智能駕駛應(yīng)用落地有望加速，整車及零部件標(biāo)的本周均有不錯(cuò)表現(xiàn)。

博時(shí)基金表示，在政策托底、流動(dòng)性改善、科技催化及基本面韌性的多重驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)期待春季行情，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好從“避險(xiǎn)”轉(zhuǎn)向“積極”，但需注意行情仍為結(jié)構(gòu)性特征，科技與權(quán)重仍分化。

A股有望延續(xù)向好態(tài)勢(shì)

展望后市，各家基金公司普遍保持樂觀，認(rèn)為春季行情可期。

德邦基金認(rèn)為，從基本面和流動(dòng)性來看，春節(jié)期間影視票房和旅游整體表現(xiàn)出較強(qiáng)的消費(fèi)潛力。春節(jié)假期結(jié)束，各行業(yè)陸續(xù)復(fù)工，A股成交量提高，短期來看，能夠催化市場(chǎng)快速上行，迎來春季躁動(dòng)行情。

其次，基本面穩(wěn)中向好格局不變，更加強(qiáng)化了政策的有效性。海外風(fēng)險(xiǎn)方面，特朗普加征關(guān)稅仍在預(yù)期之內(nèi)，尤其是在通脹、財(cái)政支出、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等多種問題中做出平衡，暫時(shí)風(fēng)險(xiǎn)可控。

長(zhǎng)城基金指出，目前來看，市場(chǎng)擔(dān)憂的風(fēng)險(xiǎn)因素已經(jīng)得到一定程度的釋放，包括對(duì)經(jīng)濟(jì)及消費(fèi)可能下滑的擔(dān)憂、貿(mào)易摩擦的預(yù)期以及上市公司業(yè)績(jī)預(yù)告可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。疊加考慮日歷效應(yīng)，過去十五年，春節(jié)至兩會(huì)這一時(shí)間窗口，萬得全A指數(shù)上漲概率超過93%，當(dāng)前或是較好的機(jī)會(huì)窗口期。

恒生前海基金認(rèn)為A股有望呈現(xiàn)震蕩向上的趨勢(shì)，全年重心逐級(jí)升高；對(duì)于后市行情，產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)主題或仍有后續(xù)，大消費(fèi)支持政策仍持續(xù)催化，春季主題活躍度可能再度提升。

易米基金判斷，未來一段時(shí)間，A股有望延續(xù)向好態(tài)勢(shì)。隨著政策持續(xù)發(fā)力和流動(dòng)性寬松，市場(chǎng)情緒有望進(jìn)一步回暖，特別是科技、消費(fèi)等板塊，后續(xù)需要關(guān)注兩會(huì)頒布的相關(guān)政策。

科技與成長(zhǎng)主題值得關(guān)注

就具體配置方向來看，科技成長(zhǎng)與紅利依然是兩條重要主線。

恒生前?；鸨硎荆虚L(zhǎng)期維度上將持續(xù)關(guān)注科技、制造、消費(fèi)、醫(yī)藥等行業(yè)的產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)機(jī)會(huì)。

博時(shí)基金指出，外部美對(duì)華關(guān)稅仍為擾動(dòng)因素，但一季度進(jìn)一步升溫的風(fēng)險(xiǎn)可控，關(guān)注國(guó)內(nèi)政策紅利與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型主線，二月科技主題演繹后，或向紅利低波動(dòng)資產(chǎn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換，或可關(guān)注“科技+紅利”的啞鈴型配置。

更多基金公司直言看好科技板塊行情。德邦基金表示，在流動(dòng)性催化下，迎來春季躁動(dòng)的跨年行情，在AI+的催化下，科創(chuàng)成長(zhǎng)板塊值得關(guān)注。

上銀基金認(rèn)為，短期來看，重要會(huì)議的政策預(yù)期及資金回流等因素有望共同支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好，市場(chǎng)風(fēng)格上或依舊偏重科技與成長(zhǎng)主題。

上銀未來生活混合基金經(jīng)理陳博認(rèn)為，從產(chǎn)業(yè)角度來看，DeepSeek對(duì)AI生態(tài)系統(tǒng)的影響已經(jīng)顯現(xiàn)，其“鯰魚效應(yīng)”倒逼OpenAI降低GPT使用成本，云廠商加速接入DeepSeek，AI發(fā)展動(dòng)能加速釋放。投資角度上，本次DeepSeek有望引導(dǎo)AI投資重點(diǎn)從算力“軍備”轉(zhuǎn)向算法效率，建議關(guān)注中游算法技術(shù)和軟件服務(wù)，以及下游應(yīng)用場(chǎng)景拓展帶來的投資機(jī)會(huì)。

從投資端來看，景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為DeepSeek對(duì)于國(guó)內(nèi)的AI產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)谴_定性利好，受益程度排序分別為端側(cè)及AI應(yīng)用、國(guó)產(chǎn)GPU鏈。

DeepSeek證明了國(guó)內(nèi)模型有一戰(zhàn)之力，開源及低成本降低了應(yīng)用落地門檻、蒸餾的有效性則極大增強(qiáng)端側(cè)模型的能力上限，景順長(zhǎng)城投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為DeepSeek對(duì)于廣泛的AI應(yīng)用都是重大利好。此外，端側(cè)/2C Agent類應(yīng)用是最為受益的方向，AI應(yīng)用（尤其是國(guó)內(nèi)應(yīng)用）也會(huì)廣泛受益。