蛇年伊始，證券時(shí)報(bào)·券商中國(guó)聯(lián)合申萬(wàn)宏源研究所完成了一場(chǎng)針對(duì)個(gè)人投資者及投資顧問(wèn)的不記名情緒調(diào)研。

從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，不管是個(gè)人投資者還是投資顧問(wèn)，近期對(duì)A股行情的信心都有了明顯提升。但相對(duì)于大多數(shù)投資顧問(wèn)對(duì)未來(lái)3個(gè)月內(nèi)A股、港股的確定性看好，個(gè)人投資者目前對(duì)加倉(cāng)動(dòng)作態(tài)度仍偏謹(jǐn)慎。

個(gè)人投資者：情緒樂(lè)觀但增持謹(jǐn)慎

參與調(diào)研的個(gè)人投資者中，多數(shù)近期有A股市場(chǎng)交易行為，且超過(guò)一半凈買入A股股票。在投資風(fēng)格和方式上，受訪個(gè)人投資者中采取價(jià)值投資、趨勢(shì)投資、短線操作的占比各約三分之一。

66%的受訪者表示，偏好直接買賣個(gè)股；另有30%的受訪者更喜歡通過(guò)公募基金（含主動(dòng)和被動(dòng)）進(jìn)行A股投資。值得一提的是，受訪個(gè)人投資者對(duì)被動(dòng)投資產(chǎn)品（如指數(shù)基金、ETF）的接受程度分化較明顯——有約三成的受訪者對(duì)被動(dòng)投資的興趣大于等于8（總分為10），但也有四成的受訪者興趣評(píng)分小于等于3。

盡管從調(diào)研結(jié)果來(lái)看，個(gè)人投資者對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)整體較為樂(lè)觀，但投資行為仍較為謹(jǐn)慎。80%以上的受訪個(gè)人投資者對(duì)當(dāng)前A股市場(chǎng)呈樂(lè)觀或中性，認(rèn)為未來(lái)一個(gè)月A股會(huì)小幅上漲或震蕩持平。但與此同時(shí)，明確表示一個(gè)月內(nèi)沒(méi)有增持計(jì)劃的，或還在觀望的受訪個(gè)人投資者卻各占約三分之一。

在情緒歸因上，超過(guò)40%受訪個(gè)人投資者表示，政策是影響投資情緒的最大因素，近期出臺(tái)的引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、發(fā)展ETF指數(shù)基金等政策使得其投資信心略有增強(qiáng)。多數(shù)受訪個(gè)人投資者還認(rèn)為，當(dāng)前A股最大的風(fēng)險(xiǎn)是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不達(dá)預(yù)期和政策不達(dá)預(yù)期，并最為期待后續(xù)推出平準(zhǔn)基金擴(kuò)容和T+0試點(diǎn)政策。

投資顧問(wèn)：看好3個(gè)月內(nèi)的A股港股，關(guān)注科創(chuàng)板塊

本次調(diào)查受訪投資顧問(wèn)主要為證券公司的投顧代表，服務(wù)的客戶資產(chǎn)規(guī)模60%在10億元以下，也有近18%的受訪投顧服務(wù)客戶群體的資產(chǎn)規(guī)模在500億元以上。有一半以上的受訪投資顧問(wèn)從業(yè)年限超過(guò)5年，是業(yè)內(nèi)的資深從業(yè)代表。

受訪投資顧問(wèn)當(dāng)前對(duì)A股市場(chǎng)整體的投資情緒較為樂(lè)觀，56%以上的投資顧問(wèn)給出了7分及以上的情緒打分（滿分10分），較年前有明顯改變。從基本面來(lái)看，受訪投資顧問(wèn)普遍覺得當(dāng)前A股估值相對(duì)合理或偏低，85%以上的投資顧問(wèn)認(rèn)為當(dāng)前A股投資風(fēng)險(xiǎn)收益比處于歷史中性區(qū)間以上的水平。

在投資偏好上，受訪投資顧問(wèn)中60%以上看好科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板的上漲行情，AI+硬科技、新能源車、消費(fèi)復(fù)蘇是目前最受關(guān)注的投資板塊。在多元資產(chǎn)配置上，受訪投資顧問(wèn)中90%看好未來(lái)3個(gè)月A股和港股的投資機(jī)會(huì)，近80%的投資顧問(wèn)對(duì)美股市場(chǎng)持謹(jǐn)慎減倉(cāng)態(tài)度。

此外，受訪投資顧問(wèn)對(duì)黃金市場(chǎng)未來(lái)3個(gè)月的走勢(shì)分歧較大：46%表示將維持高位震蕩，28%持續(xù)看好黃金上漲，25%表示黃金市場(chǎng)可能迎來(lái)回調(diào)。而在人民幣匯率上，受訪投資顧問(wèn)預(yù)期偏悲觀，90%表示人民幣兌美元匯率將相對(duì)穩(wěn)定或略有貶值。

在受訪投資顧問(wèn)們看來(lái)，政策因素對(duì)投資者情緒的影響很大，近期出臺(tái)的引導(dǎo)中長(zhǎng)期資金入市、發(fā)展ETF指數(shù)基金等政策對(duì)提振市場(chǎng)信心有明顯效果。對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期的擔(dān)心、美國(guó)關(guān)稅政策及后續(xù)政策不達(dá)預(yù)期，則是他們最擔(dān)心的三大風(fēng)險(xiǎn)因素。

校對(duì)：高源