機構(gòu)指出，預(yù)期2025年將迎來AI應(yīng)用快速發(fā)展和算力擴容，通信行業(yè)景氣度依然高企，技術(shù)變革將成為行業(yè)最大的看點。

核心邏輯

1.AI應(yīng)用的發(fā)展持續(xù)推動通信技術(shù)變革，2025年，AEC銅纜和CPO有望成為變化最大的兩個產(chǎn)業(yè)方向，同時會帶來較大的產(chǎn)業(yè)投資機會。AEC銅纜技術(shù)的改進(jìn)將使得數(shù)據(jù)傳輸更加穩(wěn)定和快速，對于金融分析、醫(yī)療診斷等需要處理海量數(shù)據(jù)的行業(yè)來說，是一重要抓手。而CPO技術(shù)的發(fā)展有望將網(wǎng)絡(luò)延遲降低至微秒級別，這對于實時性要求極高的應(yīng)用，如自動駕駛、遠(yuǎn)程醫(yī)療手術(shù)等，具有革命性的意義。這些技術(shù)進(jìn)步不僅能夠滿足AI應(yīng)用的需求，還將為相關(guān)產(chǎn)業(yè)帶來新的增長點。

2.近日，三大運營商助力國央企及政府客戶完成全尺寸DeepSeek國產(chǎn)化部署，開啟央企及政府部署DeepSeek的序幕。移動、電信、聯(lián)通分別與中國石油、中國石化、佛山市人工智能應(yīng)用賦能中心達(dá)成相關(guān)合作。運營商憑借云+網(wǎng)+智算綜合能力，為國央企及政府機構(gòu)依托全棧自主可控硬件部署AI大模型樹立了典型標(biāo)桿。看好后續(xù)國央企、垂直行業(yè)等客戶的AI模型部署訂單加速落地。運營商有望憑借智算+AI模型部署能力，持續(xù)拓寬收入邊界，提升盈利能力，云+AI業(yè)務(wù)迎價值重估。

3.作為全球光模塊龍頭，Lumentum與Coherent對國內(nèi)光模塊行業(yè)具有較強的業(yè)績前瞻性。展望2025年一季度，Lumentum公司與Coherent公司光模塊業(yè)務(wù)環(huán)比增速放緩。短期來看，2025Q1國內(nèi)光模塊行業(yè)或?qū)⑼瑯釉鲩L放緩。另一方面，國內(nèi)DeepSeek發(fā)布的開源模型表現(xiàn)優(yōu)異，引領(lǐng)全球AI加速創(chuàng)新變革，有望開啟國內(nèi)人工智能集群升級。因此，繼續(xù)看好國內(nèi)光模塊行業(yè)發(fā)展前景。

利好個股

建議關(guān)注：運營商（中國移動、中國電信、中國聯(lián)通），光芯片/器件（天孚通信、太辰光等），交換機（盛科通信、銳捷網(wǎng)絡(luò)），IDC（潤澤科技、科華數(shù)據(jù)），銅連接（沃爾核材、神宇股份等）。

本文內(nèi)容精選自以下研報：

《中銀證券通信行業(yè)2025年度策略：聚焦通信技術(shù)變革》

《中信證券通信｜運營商接入DeepSeek服務(wù)政企，云+AI價值重估》

《東興證券通信行業(yè)：2024年四季度Lumentum與Coherent光模塊實現(xiàn)較高增速，2025年一季度環(huán)比增速放緩》

校對：呂久彪