美股三大指數(shù)開盤跳水，阿里巴巴卻率領(lǐng)中概股大漲。

今晚，美股開盤后，阿里巴巴的財報助推中概科技股全線大漲，截至北京時間23:00，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超3%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超7%。其中，阿里巴巴大漲超12%，阿里IDC合作商世紀互聯(lián)、萬國數(shù)據(jù)大漲超15%，玉柴國際暴漲超29%；嗶哩嗶哩大漲超14%，公司第四季度營收高于預期。

在分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO吳泳銘表示，阿里巴巴未來三年在云和AI的基礎(chǔ)設(shè)施投入預計將超越過去十年的總和。摩根士丹利認為，這份財報將成為用于審視中國AI投資趨勢的首個催化劑，如果阿里宣布將加大AI相關(guān)投資，將進一步提升整個數(shù)據(jù)中心行業(yè)的新訂單預期。

美股市場則遭遇拋售，三大指數(shù)盤初全線跳水，納指跌超1%，美股大型科技股多數(shù)下跌。據(jù)巴克萊銀行股票策略部門的最新數(shù)據(jù)，截至今年1月底，美股散戶投資者的股票敞口已達到自1997年有記錄以來的96%分位。對此，摩根大通警告稱，美股散戶投資者的情緒也達到了歷史最高點，這種狂熱通常出現(xiàn)在牛市的末尾。

中國資產(chǎn)全線爆發(fā)

受財報超預期刺激，美股開盤后，阿里巴巴股價大幅飆漲，盤初一度大漲超14%，截至北京時間23:00，阿里巴巴漲幅達12.2%。

消息面上，阿里巴巴今日發(fā)布的2025財年第三季度季報顯示，截至2024年12月31日止季度，阿里巴巴營收為2801.5億元，同比增長8%；歸屬于普通股股東的凈利潤為489.45億元；凈利潤為464.34億元，同比增長333%。

受阿里巴巴資本支出超預期刺激，AIDC（人工智能數(shù)據(jù)中心）中概股全線大漲，截至北京時間23:00，世紀互聯(lián)、萬國數(shù)據(jù)大漲超15%，玉柴國際暴漲超29%。

與此同時，阿里巴巴的財報徹底引爆了市場做多中國科技股的熱情，熱門中概股集體爆發(fā)。

截至北京時間23:00，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超3%，3倍做多富時中國ETF、2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超7%。熱門中概股中，金山云漲超9%，嗶哩嗶哩大漲超14%，京東漲超7%，知乎漲超6%，百度、老虎證券、微博漲超3%，富途控股、拼多多等漲超2%。

另外，富時中國A50指數(shù)期貨一度直線拉升，現(xiàn)漲0.57%。

影響多大？

摩根士丹利認為，此財報將成為用于審視中國國內(nèi)AI投資趨勢的首個催化劑，如果阿里宣布將加大AI相關(guān)投資，將進一步提升整個數(shù)據(jù)中心行業(yè)的新訂單預期。

其中，人工智能數(shù)據(jù)中心（AIDC）備受市場關(guān)注。據(jù)介紹，AIDX是指集成了高性能計算能力、大數(shù)據(jù)處理能力、人工智能算法和云計算服務(wù)的綜合信息處理中心，是由硬件、軟件、網(wǎng)絡(luò)和應(yīng)用等多個層面組成的復雜系統(tǒng)。

根據(jù)《中國智算中心（AIDC）產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書（2024 年）》，AIDC資本開支大頭仍在IT側(cè)（即服務(wù)器、網(wǎng)絡(luò)設(shè)備、軟件系統(tǒng)等），約10%～20%的資本開支投入土建、機電設(shè)備配套中。在IT側(cè)，服務(wù)器成本占比最高，達到近70%，其次是網(wǎng)絡(luò)設(shè)備和安全設(shè)備，分別占11%和9%；非IT成本中，主要為供電系統(tǒng)相關(guān)，其次為制冷系統(tǒng)相關(guān)，供電系統(tǒng)相關(guān)（柴油發(fā)電機組、電力用戶站、UPS、配電柜）和制冷系統(tǒng)相關(guān)（冷水機組、精密空調(diào)、冷卻塔）分別占69%和18%。

分析人士認為，國內(nèi)AIDC供應(yīng)鏈有望迎來較大的投資機會，技術(shù)升級也有望提升產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)價值量。

中金公司此前發(fā)布的研報表示，預計2025年海內(nèi)外科技廠商AIDC投建狂潮延續(xù)。其中，基建不僅直接受益于全球云資本支出擴張；隨著高算力重塑AIDC形態(tài)，部分基建也受到催化/迭代，建議重點關(guān)注供電、制冷、加工3個方面的增量投資機會。

美股的危險信號

今晚，美股市場則遭遇拋售，三大指數(shù)盤初全線跳水，截至北京時間23:00，道指跌0.77%，納指跌1.1%，標普500指數(shù)跌0.8%。

其中，美股大型科技股多數(shù)下跌，英特爾跌逾4%，特斯拉、甲骨文、奈飛跌逾2%。

值得注意的是，美股市場突然傳來的一則危險信號引發(fā)關(guān)注。巴克萊銀行股票策略部門的最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年1月底，散戶投資者的股票敞口已達到自1997年有記錄以來的96%分位。

對此，摩根大通警告稱，散戶投資者的情緒也達到了歷史最高點，甚至超過了2021年“meme股”狂潮時期的水平。這種狂熱通常出現(xiàn)在牛市的末尾。

當?shù)貢r間2月19日，摩根士丹利投資管理公司高級投資組合經(jīng)理Andrew Slimmon在接受媒體采訪中表示，“最讓我夜不能寐的是散戶對熱門股票的狂熱追捧。這種狂熱通常出現(xiàn)在牛市的末尾，而我們正迅速進入樂觀階段?！?/p>

Slimmon 預計，2025年美股市場波動將成為常態(tài)。由于許多投資者在高位入市，一旦出現(xiàn)任何不利消息，他們更有可能觸發(fā)“恐慌按鈕”，大舉拋售股票。

盡管標普500指數(shù)逼近歷史高點，但市場風險依然不容忽視。貿(mào)易緊張局勢、美聯(lián)儲維持高利率的意圖，以及美國大型公司能否將人工智能領(lǐng)域的大量投資轉(zhuǎn)化為利潤，都給市場帶來了不確定性。

Slimmon 認為，美聯(lián)儲關(guān)于“暫停降息”的表態(tài)有助于降低美股市場熱度，“如果市場能稍微平靜一點，我會很高興。”

責編：楊喻程

校對：陶謙