中國資產(chǎn)全線反攻。

今日晚間，中國資產(chǎn)集體走強，納斯達克中國金龍指數(shù)盤初大漲超4%，3倍做多富時中國ETF大漲超10%。熱門中概股全線上漲，老虎證券、富途控股、小鵬汽車大漲超10%，京東、蔚來漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%。

美股整體市場方面，三大指數(shù)集體走強，納指盤初漲超1%，美股AI板塊全線回暖，超微電腦一度暴漲超21%，Vertiv Holdings大漲超9%，美光科技漲超4%，英偉達、博通漲超3%。

今晚全球市場關(guān)注的另一個焦點是，英偉達即將在美股盤后公布的最新財報。分析人士指出，在DeepSeek-R1橫空出世后，華爾街開始擔憂英偉達GPU的需求前景，因此這份財報顯得尤為關(guān)鍵。一旦英偉達發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場將持負面態(tài)度。

中國資產(chǎn)大爆發(fā)

北京時間2月26日晚間，美股開盤后，中國資產(chǎn)全線走強，截至23:00，納斯達克中國金龍指數(shù)大漲超4%，3倍做多富時中國ETF大漲超10%，2倍做多中國互聯(lián)網(wǎng)股票ETF大漲超7%，中國大盤股ETF、中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF漲超3%，中國科技ETF漲超2%。

另外，富時中國A50指數(shù)期貨夜盤一度拉升，隨后漲幅有所收窄，現(xiàn)漲0.11%。

熱門中概股中，高途大漲超21%，36氪大漲超16%，老虎證券、富途控股、小鵬汽車漲超10%，貝殼、小馬智行、理想汽車漲超8%，京東、大全新能源、蔚來、晶科能源漲超7%，阿里巴巴、攜程漲超5%，拼多多、網(wǎng)易、嗶哩嗶哩等漲超3%。

今日亞洲交易時段，A股、港股市場亦全線走強，截至收盤，滬指漲1.02%，深成指漲0.93%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.23%。港股的表現(xiàn)則更為亮眼，恒生指數(shù)大幅收漲3.27%，國企指數(shù)大漲3.46%，恒生科技指數(shù)大漲4.47%，再創(chuàng)階段性新高。

站在當前時點，投資者關(guān)注的重點是，中國科技股行情還能持續(xù)多久？未來估值提升還有多少空間？

長江證券策略首席分析師戴清在最新的研報中表示，按照對標美股科技龍頭的方式來展望中國科技估值重估的空間，理論上目前港股科技仍有較大的修復(fù)空間。A股市場市值排名前十的 AI 相關(guān)個股的平均 PE-TTM、PS-TTM、PEG均超過美股市場市值排名前十的AI相關(guān)個股的平均指標。而港股和中概股市場則顯著低于美股市場，其中，港股中市值排名前十的AI相關(guān)個股的PE-TTM（31.92x）、PS-TTM（3.13x）分別較美股存在96.8%、286.3%的理論上行空間，而 PEG差距為35.2%。

長江證券進一步指出，參考港股互聯(lián)網(wǎng)在歷史上較高的估值位置，重點關(guān)注港股科技能否重現(xiàn)2020—2021年的牛市行情。在2021年恒生指數(shù)估值曾攀升至近十年高位，而恒生科技的市盈率與市售率同樣達到高點，主要受全球流動性寬松、中國經(jīng)濟復(fù)蘇預(yù)期以及互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)業(yè)績修復(fù)驅(qū)動。

摩根士丹利也在日前發(fā)布的報告中表示，中國股市，特別是離岸市場，正在發(fā)生結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)變，將帶來可持續(xù)的凈資產(chǎn)收益率（ROE）和估值復(fù)蘇。

“英偉達之夜”來襲

美股市場方面，三大指數(shù)集體走強，截至北京時間23:00，道指漲0.31%，納指漲1%，標普500指數(shù)漲0.65%。

美股AI板塊全線回暖，超微電腦大漲超17%，Vertiv Holdings漲超9%，美光科技、C3.ai漲超4%，英偉達、博通漲超3%，Palantir漲超2%。

其中，英偉達無疑是今晚全球市場關(guān)注的焦點。周三美股盤后（北京時間2月27日凌晨），英偉達將公布截至今年1月底的2025財年第四季度業(yè)績報告，全球投資者都在屏息以待這份財報。

在DeepSeek-R1橫空出世后，華爾街開始擔憂英偉達GPU的需求前景，因此這份財報顯得尤為關(guān)鍵。

根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，英偉達第四財季收入預(yù)計將激增73%，至382億美元，而去年同期的收入約為200億美元。

市場還關(guān)注英偉達的毛利。上一季度，英偉達毛利率已超過70%，表明其具有定價能力。如果利潤率保持不變或擴大，則將鞏固英偉達在全球AI領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。

除此之外，投資者更關(guān)注英偉達業(yè)績的前瞻性指引，特別是2025年第一季度的收入指引。分析認為，如果英偉達發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場將持負面態(tài)度。此外，公司超大規(guī)模資本支出是否會繼續(xù)，以及英偉達在競爭加劇的情況下是否具有定價權(quán)，都將是投資者關(guān)注的問題。

Wedbush的分析師表示，預(yù)計英偉達的財報將再次表現(xiàn)強勁，并“明確超預(yù)期并上調(diào)預(yù)期”，應(yīng)該能夠安撫投資者的緊張情緒，因為英偉達CEO黃仁勛將闡述Blackwell和AI資本支出帶來的巨大需求驅(qū)動因素，這些因素正在推動第四次工業(yè)革命。

美國銀行分析師Vivek Arya也預(yù)計，英偉達的業(yè)績將超出市場預(yù)期，并預(yù)計該公司2025年數(shù)據(jù)中心收入將同比增長60%。

Vivek Arya進一步表示，英偉達3月份的GTC大會是下一個重要的催化劑。因此，投資者對英偉達的關(guān)注焦點可能會從Blackwell轉(zhuǎn)向其下一代產(chǎn)品，包括Rubin GPU和自動駕駛機器人解決方案。

彭博情報的科技分析師Kunjan Sobhani也認為，英偉達很可能達到第四季度營收預(yù)期，并在“Blackwell GPU大幅增長”的背景下上調(diào)今年第一季度的業(yè)績指引。

校對：廖勝超