機構指出，氟化工產業(yè)鏈已進入長景氣周期，從資源端的螢石，到碳中和最為徹底的行業(yè)之一制冷劑，以及受益于需求迸發(fā)的高端氟材料、含氟精細化學品等氟化工各個環(huán)節(jié)均具有較大發(fā)展?jié)摿?，國內企業(yè)將乘產業(yè)東風趕超國際先進，全產業(yè)鏈未來可期。

核心邏輯

1.當前節(jié)點即將進入制冷劑需求旺季，國內下游家電生產企業(yè)排產量增速較快，制冷劑企業(yè)生產負荷有望在3月份開始逐步提升，旺盛的下游需求有望帶動制冷劑價格上行，且3月下旬是制冷劑企業(yè)和空調廠商簽訂二季度長協(xié)的時間節(jié)點，根據(jù)當前市場價格推測長協(xié)價格有望繼續(xù)上調。同時制冷劑外貿市場需求逐步回溫，內外貿報價逐步持平，制冷劑相關生產企業(yè)業(yè)績釋放確定性增強。

2.《蒙特利爾議定書》推動了制冷劑的代際更迭，當前制冷劑行業(yè)處于二代制冷劑加速削減、三代制冷劑配額凍結、四代制冷劑專利保護期，供給強約束疊加行業(yè)格局集中背景下，二、三代制冷劑正處于價格上行周期，下游空調和汽車行業(yè)有望保持增長趨勢，三代制冷劑有望量價齊升；含氟聚合物是有機氟行業(yè)中發(fā)展最快、最有前景的產業(yè)之一，處于產業(yè)鏈的中后端，產品附加值高。隨著我國新興產業(yè)的快速發(fā)展，氟聚合物產品市場需求穩(wěn)步增長，尤其是專用、特種氟聚合物材料市場快速增長。

3.中國制冷劑出口價格走勢呈現(xiàn)分化趨勢，二代出口均價下跌三代上漲。印度三代出口均價受中國出口增長影響顯著下降。龍頭企業(yè)如印度SRF、中國巨化通過產業(yè)鏈一體化（螢石→氫氟酸→制冷劑）鞏固優(yōu)勢，未來增長將依賴技術升級與全球化布局。

利好個股：

建議關注：巨化股份、永和股份、三美股份等。

本文內容精選自以下研報：

《開源證券氟化工行業(yè)周報：巨化股份發(fā)布重大戰(zhàn)略布局，螢石、制冷劑產業(yè)鏈逐漸回暖，堅定信心、積極布局》

《海通國際中印制冷劑行業(yè)報告：配額縮緊下的供需格局與市場機遇》

《方正證券氟化工行業(yè)周報：巨化股份百億投資氟氯一體化項目，R142b價格價差同比大幅增長》

校對：陶謙