3月26日晚間，中鹽化工(600328.SH)披露2024年年度報(bào)告，報(bào)告期內(nèi)公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入128.93億元，歸母凈利潤5.19億元，截至報(bào)告期末，歸屬于上市公司股東的凈資產(chǎn)為121.64億元，總資產(chǎn)為187.46億元。

報(bào)告期內(nèi)，公司持續(xù)以增強(qiáng)核心功能、提高核心競(jìng)爭(zhēng)力為指引，發(fā)揮國資央企“科技創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)控制、安全支撐”三大作用，加強(qiáng)精細(xì)化管理、提升專業(yè)化能力，生產(chǎn)系統(tǒng)穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)、安全生產(chǎn)，經(jīng)營系統(tǒng)深耕市場(chǎng)、拓市擴(kuò)銷，供應(yīng)系統(tǒng)降費(fèi)降本、提質(zhì)保供，職能部門高度協(xié)同、高效服務(wù)，在激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)效益最大化，為企業(yè)高質(zhì)量發(fā)展筑牢根基。

瞄準(zhǔn)高端

因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力

今年的政府工作報(bào)告提出“因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力,加快建設(shè)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系”。中鹽化工正是圍繞提升戰(zhàn)略管理能力、科研能力、數(shù)智化能力、人才建設(shè)及激勵(lì)能力，因地制宜、把握節(jié)奏，培育新質(zhì)生產(chǎn)力。

一是產(chǎn)學(xué)研深度融合，科研效能進(jìn)階躍升。遵循市場(chǎng)導(dǎo)向，強(qiáng)化供需對(duì)接，積極布局并推進(jìn)多項(xiàng)前沿科技項(xiàng)目，成功開發(fā)SG-5型高透明聚氯乙烯樹脂和軟制品，成功申報(bào)自治區(qū)級(jí)“金屬鈉前沿技術(shù)產(chǎn)業(yè)技術(shù)工程化中心”，依托規(guī)模優(yōu)勢(shì)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)承擔(dān)集團(tuán)公司中央研究院純堿產(chǎn)業(yè)研發(fā)中心科技創(chuàng)新、技術(shù)進(jìn)步工作。

二是擴(kuò)大有效投資，多項(xiàng)重點(diǎn)項(xiàng)目順利落地并取得顯著成效，成果轉(zhuǎn)化驅(qū)動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。加快推進(jìn)戰(zhàn)略性新興項(xiàng)目集群建設(shè)，為企業(yè)可持續(xù)發(fā)展注入動(dòng)力源泉。

公司2024年研發(fā)投入達(dá)到3.36億元，研發(fā)投入總額占營業(yè)收入比例為2.61%，而2023年這一比例為2.19%。根據(jù)規(guī)劃，2025年公司將積極推進(jìn)產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級(jí)，補(bǔ)鏈、延鏈，創(chuàng)新突破，開拓布局戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈高端化、智能化、綠色化發(fā)展，不斷提高產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力和附加值。

鞏固一體化優(yōu)勢(shì)

應(yīng)對(duì)行業(yè)新挑戰(zhàn)

公司采用鹽電解生產(chǎn)金屬鈉、氯酸鈉、燒堿，氨堿法、聯(lián)堿法生產(chǎn)純堿、氯化銨，采用電石法生產(chǎn)PVC及糊樹脂，擁有“鹽－石灰石－煤（電）－純堿－氯化銨”、“鹽一煤（電）一電石－燒堿－PVC－水泥”、“鹽－煤（電）－精細(xì)化工產(chǎn)品”的一體化循環(huán)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)鏈，且高分子材料廠可以利用氯堿公司提供的氯乙烯單體生產(chǎn)糊樹脂產(chǎn)品。完整的產(chǎn)業(yè)鏈能夠有效降低生產(chǎn)成本和對(duì)部分原材料的依賴，提升生產(chǎn)經(jīng)營的效率，增強(qiáng)可持續(xù)發(fā)展的能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2024年，在行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的壓力下，公司通過實(shí)施整體聯(lián)動(dòng)與模式創(chuàng)新，三個(gè)純堿單位協(xié)同發(fā)力，燒堿產(chǎn)品靠“三個(gè)規(guī)格”與客戶結(jié)構(gòu)調(diào)整，實(shí)現(xiàn)單產(chǎn)品收益最大化，糊樹脂產(chǎn)品持續(xù)提品質(zhì)、樹品牌、優(yōu)品種，PVC產(chǎn)品實(shí)施品種差異化銷售模式，拓展提升噸包裝產(chǎn)品銷量，鈉業(yè)產(chǎn)品積極爭(zhēng)取以中鹽品牌為引領(lǐng)的市場(chǎng)機(jī)制，推進(jìn)國內(nèi)、國際市場(chǎng)雙驅(qū)動(dòng)。

公司2024年度主要經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，年內(nèi)實(shí)現(xiàn)純堿銷售365.95萬噸，完成年度計(jì)劃的103.28%；聚氯乙烯銷售43.4萬噸，完成年度計(jì)劃的108.49%。

同時(shí)，公司醫(yī)藥板塊產(chǎn)品銷量增長較快，例如，復(fù)方甘草片銷售1250.01萬瓶，完成年度計(jì)劃的131.58%；蓯蓉益腎顆粒生產(chǎn)403.63萬盒，完成年度計(jì)劃的115.32%；銷售400萬盒，完成年度計(jì)劃的114.29%。

2025年，公司將正確把握市場(chǎng)導(dǎo)向與政策導(dǎo)向，以建設(shè)世界一流化工企業(yè)為目標(biāo)，聚焦主責(zé)主業(yè)和核心功能，持續(xù)鞏固和發(fā)展優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品，固鏈、強(qiáng)鏈，深耕細(xì)作，提高專業(yè)化水平，推動(dòng)產(chǎn)品向中高端市場(chǎng)邁進(jìn)，確保純堿、金屬鈉、糊樹脂等產(chǎn)業(yè)的“龍頭”地位和行業(yè)領(lǐng)先水平。

精細(xì)化降本提質(zhì)

推動(dòng)綠色發(fā)展

公司在年報(bào)中指出，2024年受下游市場(chǎng)需求收縮以及供給端產(chǎn)能提升的雙重影響，公司部分產(chǎn)品售價(jià)同比降幅明顯，致使經(jīng)營效益下降。為應(yīng)對(duì)外部環(huán)境的不確定性，公司加強(qiáng)精細(xì)化管理、提升專業(yè)化能力，生產(chǎn)系統(tǒng)穩(wěn)產(chǎn)、高產(chǎn)、安全生產(chǎn)，經(jīng)營系統(tǒng)深耕市場(chǎng)、拓市擴(kuò)銷，供應(yīng)系統(tǒng)降費(fèi)降本、提質(zhì)保供，切實(shí)降本提質(zhì)，穩(wěn)定經(jīng)營業(yè)績(jī)。

公司年內(nèi)完成中鹽（德令哈）資源綜合利用有限公司動(dòng)態(tài)平衡生態(tài)環(huán)保提升改造項(xiàng)目、鹽湖尾礦資源綜合利用項(xiàng)目完工轉(zhuǎn)固，伴隨技改項(xiàng)目推進(jìn)，有望助力公司降本。公司還以公司節(jié)能降碳、節(jié)水減排三年行動(dòng)方案為引領(lǐng)，加快推進(jìn)實(shí)施16項(xiàng)節(jié)水減排與18項(xiàng)節(jié)能降碳重點(diǎn)項(xiàng)目。此外，公司年內(nèi)實(shí)施氯堿化工燃煤自備電廠可再生能源替代項(xiàng)目，將投資6.3億元建設(shè)規(guī)模108MW（75MW風(fēng)電、33MW光伏）釋放自備電廠調(diào)峰能力，吸納新能源，提升地區(qū)新能源消納比例，助力國家雙碳戰(zhàn)略。

2025年，公司將進(jìn)一步落實(shí)節(jié)能降碳工作。改進(jìn)方向包括：在空冷余熱利用技術(shù)、蒸發(fā)冷技術(shù)利用、光伏新能源使用合作以及在吸碳、固碳、異地用碳方面深入探索攻關(guān)，確保完成節(jié)能目標(biāo)。公司將持續(xù)推行精細(xì)化管理、專業(yè)化提升等降本增效措施，持續(xù)提升市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力，為公司高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造價(jià)值。

積極開拓天然堿

優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)

中鹽化工現(xiàn)有純堿產(chǎn)能390萬噸/年，為國內(nèi)第三大純堿生產(chǎn)企業(yè)，氨堿法、聯(lián)堿法工藝都有布局，天然堿法較合成法純堿生產(chǎn)在成本及環(huán)保方面具有優(yōu)勢(shì)。公司在2024年7月發(fā)布的《2024年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》中明確提出，密切關(guān)注、積極跟進(jìn)天然堿資源情況，擇機(jī)推進(jìn)相關(guān)工作，鞏固和提升公司純堿行業(yè)地位。

公司上述規(guī)劃在去年末開始落地。2024年12月，公司針對(duì)國內(nèi)新發(fā)現(xiàn)的天然堿資源情況，宣布與中國石油天然氣股份有限公司成立合資公司并以合資公司為主體開展國內(nèi)新發(fā)現(xiàn)的天然堿及其伴生資源采礦權(quán)獲取工作。中鹽化工出資1960萬元，占股49%，通過與中石油公司合作，實(shí)現(xiàn)了強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)和風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)。天然堿資源獲取成功后，將根據(jù)開發(fā)建設(shè)天然堿及鹽、油氣資源建設(shè)開發(fā)項(xiàng)目資金需要，雙方股東按股權(quán)比例對(duì)合資公司增資。

公司指出，取得該天然堿采礦權(quán)后，可提升中鹽化工在純堿行業(yè)的影響力，鞏固公司在純堿行業(yè)的優(yōu)勢(shì)地位，促進(jìn)公司高質(zhì)量發(fā)展。

上述布局也是公司為實(shí)現(xiàn)國資央企“三個(gè)集中”，落實(shí)國務(wù)院國資委對(duì)央企提升“五個(gè)方面價(jià)值”要求，實(shí)現(xiàn)公司高質(zhì)量發(fā)展的重要舉措。公司積極開拓，在鞏固現(xiàn)有市場(chǎng)份額的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步優(yōu)化調(diào)整產(chǎn)品客戶結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu)，豐富產(chǎn)品品種、規(guī)格，以適應(yīng)市場(chǎng)需求、追求利潤增長為目標(biāo)，提升經(jīng)濟(jì)效益。

提高分紅比例

高質(zhì)量回報(bào)股東

根據(jù)3月26日晚間2024年度利潤分配方案，公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.234元（含稅），合計(jì)擬現(xiàn)金分紅1.82億元，股利支付率35.01%，為2021年以來的最高水平。公司在2024年7月已披露《“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案》，本次分紅正是深度踐行“以投資者為本”的上市公司發(fā)展理念的體現(xiàn)。

華泰證券在3月27日發(fā)布中鹽化工2024年報(bào)點(diǎn)評(píng)研報(bào)，預(yù)測(cè)公司2025—2027年歸母凈利潤為8.9/10.7/13.2億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.60/0.73/0.90元。結(jié)合可比公司2025年Wind一致預(yù)期平均12倍PE，考慮公司在鹽化工領(lǐng)域的規(guī)模優(yōu)勢(shì)，給予公司2025年14倍PE，目標(biāo)價(jià)8.40元。

作為央企中鹽集團(tuán)控股的上市公司，公司以建設(shè)優(yōu)秀化工企業(yè)為目標(biāo)，努力實(shí)現(xiàn)由基礎(chǔ)化工向精細(xì)化工、原料生產(chǎn)向資源綜合利用、單一品種向多品種、低附加值向高附加值轉(zhuǎn)變，通過產(chǎn)業(yè)鏈、價(jià)值鏈的不斷延伸和提升，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化和升級(jí)，構(gòu)建中國式現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系，推動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，全力建設(shè)成為產(chǎn)品卓越、品牌卓著、創(chuàng)新領(lǐng)先、治理現(xiàn)代的優(yōu)秀化工企業(yè)。(CIS)