近期，全球金融市場受到美國關(guān)稅大棒影響，出現(xiàn)了異常波動(dòng)。在此背景下，中國資本市場的穩(wěn)定運(yùn)行顯得尤為重要。作為資本市場的重要工具，交易型開放式指數(shù)基金（ETF）在穩(wěn)定市場中發(fā)揮了不可替代的作用。

ETF成為穩(wěn)定市場的重要力量

ETF是一種在證券交易所上市交易的、基金份額可變的開放式基金。它結(jié)合了傳統(tǒng)開放式基金和封閉式基金的優(yōu)點(diǎn)，具有交易成本低、投資組合透明、交易靈活等特點(diǎn)。在市場波動(dòng)期間，ETF的這些特性使其成為穩(wěn)定市場的重要力量。

首先，ETF的交易機(jī)制使其能夠快速吸納市場拋壓。當(dāng)市場出現(xiàn)恐慌性拋售時(shí)，投資者往往會(huì)急于賣出手中的股票，這種集中拋售行為可能導(dǎo)致個(gè)股價(jià)格大幅下跌，進(jìn)而引發(fā)市場的連鎖反應(yīng)。ETF的存在為市場提供了一個(gè)緩沖地帶。由于ETF可以在二級(jí)市場像股票一樣自由買賣，投資者可以選擇將手中的股票轉(zhuǎn)換為ETF份額，從而避免直接拋售個(gè)股對價(jià)格的沖擊。同時(shí)，ETF的申購和贖回機(jī)制也為市場提供了流動(dòng)性支持。

其次，ETF跟蹤指數(shù)的特性使其能夠分散風(fēng)險(xiǎn)。與單一股票相比，ETF涵蓋了多個(gè)行業(yè)和公司，能夠有效降低個(gè)別股票波動(dòng)對投資者的影響。這種分散化的投資方式不僅保護(hù)了投資者的利益，也在一定程度上穩(wěn)定了市場的整體表現(xiàn)。

中央?yún)R金公司增持ETF，傳遞市場信心

中央?yún)R金公司作為國有金融資本受托管理機(jī)構(gòu)，在維護(hù)資本市場穩(wěn)定中一直發(fā)揮著重要作用。2025年4月7日，中央?yún)R金公司公告稱堅(jiān)定看好中國資本市場發(fā)展前景，充分認(rèn)可當(dāng)前A股配置價(jià)值，已再次增持了交易型開放式指數(shù)基金，未來將繼續(xù)增持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行。

中央?yún)R金公司的增持行動(dòng)具有多方面的重要意義。首先，它為市場注入了大量資金，增強(qiáng)了市場的流動(dòng)性。其次，這種增持行為向市場傳遞了信心，讓投資者看到國家對資本市場的支持和維護(hù)穩(wěn)定的決心，而匯金公司之所以選擇增持ETF，正是因?yàn)镋TF具有交易便捷、流動(dòng)性強(qiáng)、風(fēng)險(xiǎn)分散等優(yōu)點(diǎn)。

中央?yún)R金公司的增持行動(dòng)得到了市場的積極反應(yīng)。4月7日，多只寬基ETF尾盤明顯放量；4月8日，寬基ETF繼續(xù)放量，合計(jì)成交額達(dá)1432億元。其中，滬深300ETF合計(jì)成交額突破615億元，中證1000ETF合計(jì)成交302億元，均創(chuàng)下歷史新高；中證500ETF成交也達(dá)到了170億元，創(chuàng)下2024年10月9日以來新高。（數(shù)據(jù)來源：Wind）

這種積極的市場反應(yīng)不僅體現(xiàn)在交易量上，更體現(xiàn)在投資者的信心上。中央?yún)R金公司的增持行為被視為 “定心丸”，讓投資者在市場波動(dòng)中保持了相對理性。匯金增持后，我們看到A股市場開始觸底反彈，持續(xù)企穩(wěn)，自4月8日后滬深300指數(shù)一度連續(xù)7個(gè)交易日上漲，有效緩解了市場的恐慌情緒，穩(wěn)定了市場運(yùn)行。

ETF大發(fā)展，構(gòu)建“長錢長投”的資本市場生態(tài)

ETF市場的快速發(fā)展，離不開政策層面的大力支持。2024年，證監(jiān)會(huì)持續(xù)優(yōu)化ETF產(chǎn)品注冊機(jī)制，構(gòu)建股票ETF的快速審批通道。政策紅利下，中證A50ETF在10家頭部基金公司同步發(fā)行，上市不久規(guī)模即突破200億元，成為A股核心資產(chǎn)的“新標(biāo)桿”。2025年1月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《促進(jìn)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展行動(dòng)方案》，進(jìn)一步從豐富指數(shù)基金產(chǎn)品體系、優(yōu)化投資生態(tài)、加強(qiáng)監(jiān)管與風(fēng)險(xiǎn)防范等方面入手，推動(dòng)資本市場指數(shù)化投資高質(zhì)量發(fā)展，旨在提升指數(shù)化投資規(guī)模和占比，為中長期資金入市提供便利渠道，助力構(gòu)建“長錢長投”的資本市場生態(tài)。

中長期資金入市方面，2024年9月中央金融辦、中國證監(jiān)會(huì)聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于推動(dòng)中長期資金入市的指導(dǎo)意見》提出要建設(shè)培育鼓勵(lì)長期投資的資本市場生態(tài)，完善各類中長期資金入市配套政策制度，構(gòu)建中長期資金三年以上長周期考核機(jī)制，推動(dòng)資管機(jī)構(gòu)從規(guī)模競爭向價(jià)值創(chuàng)造的轉(zhuǎn)變。此外，還鼓勵(lì)銀行理財(cái)和信托資金積極參與資本市場，優(yōu)化激勵(lì)考核機(jī)制，暢通入市渠道，提升權(quán)益投資規(guī)模。2025年4月，深交所也表示，為更好服務(wù)中長期資金入市，正在制定相關(guān)工作方案，圍繞產(chǎn)品供給、優(yōu)化環(huán)境、對接服務(wù)等關(guān)鍵領(lǐng)域，助力打通中長期資金入市的卡點(diǎn)堵點(diǎn)。

這些政策的落地實(shí)施，不僅有助于豐富ETF產(chǎn)品體系，提升市場的流動(dòng)性和穩(wěn)定性，還為中長期資金入市創(chuàng)造了良好的制度環(huán)境。未來，隨著更多配套政策的落地，ETF市場有望繼續(xù)蓬勃發(fā)展，進(jìn)一步增強(qiáng)資本市場的吸引力和韌性。同時(shí)，隨著資本市場投資融資綜合改革的深入推進(jìn)，A股上市企業(yè)質(zhì)量穩(wěn)步提升，代表新質(zhì)生產(chǎn)力和科技創(chuàng)新的上市企業(yè)占比持續(xù)增加，這將為資本市場的長期穩(wěn)定發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

總之，ETF在資本市場中的作用至關(guān)重要。它既是投資者分散風(fēng)險(xiǎn)、獲取收益的重要工具，也是市場穩(wěn)定的有力支撐。ETF的蓬勃發(fā)展，將進(jìn)一步凸顯其作為市場“穩(wěn)定器”和經(jīng)濟(jì)“助推器”的功能，助力資本市場的穩(wěn)定與健康發(fā)展。(作者系華寶證券研究創(chuàng)新部負(fù)責(zé)人 張青)（CIS）

校對：冉燕青