昨日，滬指盤中窄幅震蕩，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指弱勢下探，北證50指數(shù)大幅下探。截至收盤，滬指跌0.2%報3288.41點，深證成指跌0.62%報9855.2點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.65%報1934.46點，北證50指數(shù)跌1.78%，滬深北三市合計成交10769億元，較此前一日減少約600億元。行業(yè)方面，地產(chǎn)、食品飲料、農(nóng)業(yè)、汽車、醫(yī)藥、釀酒等板塊走低，銀行板塊逆市上揚，算力、PEEK材料概念活躍。

平安證券表示，短期國際經(jīng)貿(mào)前景仍未明朗的環(huán)境下，權(quán)益市場或維持震蕩整固，國內(nèi)政策呵護和內(nèi)需韌性有望繼續(xù)支撐A股相較于海外市場的相對優(yōu)勢。中期維度，AI科技革命與自主可控邏輯不變，結(jié)構(gòu)上繼續(xù)建議關(guān)注兩條主線：一是國產(chǎn)科技自主可控；二是受益于擴內(nèi)需政策支持，基本面預期修復且具備估值性價比的內(nèi)循環(huán)消費優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。

今日投資機會解析

鋼鐵行業(yè)有望進入供給側(cè)改革3.0

根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025年一季度全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額15093.6億元，同比增長0.8%。其中黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)利潤總額75.1億元，成為繼2022年Q1后首個盈利的一季度。今年一季度鋼鐵企業(yè)效益逐步改善，重點鋼鐵企業(yè)營業(yè)成本同比下降9.6%，鋼材產(chǎn)品平均銷售利潤率同比上升0.67個百分點。

中信證券表示，預計2025年是中國鋼鐵行業(yè)的拐點年份。2025年一季度有望成為鋼鐵行業(yè)長期業(yè)績拐點。隨著行業(yè)改革的深入，產(chǎn)能產(chǎn)量的持續(xù)性削減將勢在必行。供應端有望帶來產(chǎn)量超預期收縮。同時隨著鋼鐵行業(yè)“推進整合重組，推動落后低效產(chǎn)能退出”的持續(xù)推進，預計產(chǎn)業(yè)鏈利潤將持續(xù)進行再分配，而鋼鐵行業(yè)將在再分配中受益。當前在估值底部和產(chǎn)業(yè)即將持續(xù)利潤再分配的階段是鋼鐵行業(yè)的黃金配置時期。

Low-Dk電子紗供不應求

據(jù)悉，2024—2025年傳統(tǒng)電子布市場迎來價格修復，2025年一季度多家企業(yè)提價成功，電子紗價格同比漲幅超17%，這得益于市場供需結(jié)構(gòu)好轉(zhuǎn)及產(chǎn)能變動有限。同時，AI服務器及高頻通信需求推動Low-Dk電子紗供不應求，2023年全球5G低介電電子紗和電子布市場規(guī)模約1.35億美元，預計2030年達5.28億美元，年復合增長率21.4%。

中信建投證券指出，目前低介電電子布市場日系、臺系企業(yè)占據(jù)較大份額，但國內(nèi)企業(yè)自2024年四季度起大力擴產(chǎn)，預計2025年下半年國內(nèi)新建產(chǎn)能投產(chǎn)后，將擴大市場份額并兌現(xiàn)業(yè)績。

算力行業(yè)維持高景氣狀態(tài)

近日，中國移動“超萬卡國產(chǎn)化智算中心工程項目”、“長三角智算中心項目”，中國聯(lián)通“吳江算力中心項目”分別獲得備案，總投資超過141億元。4月24日，谷歌發(fā)布2025年一季度財報，2025年一季度資本開支為172億美元，同比增長43%，并維持全年750億美元資本開支指引不變，公司表示谷歌AI工具的用戶量大幅增長。

中信建投證券指出，近期上市公司密集披露2024年報和2025年一季報，從已經(jīng)披露的財報情況來看，AI算力產(chǎn)業(yè)相關(guān)公司業(yè)績顯示出較好表現(xiàn)，印證行業(yè)維持高景氣狀態(tài)，建議持續(xù)關(guān)注增速高、估值低的標的。當前，中美關(guān)稅、科技領(lǐng)域的競爭仍存在較大不確定性，建議持續(xù)關(guān)注運營商、海纜、軍工通信等領(lǐng)域。

其他影響市場的消息

工信部：加快組合駕駛輔助系統(tǒng)等強制性國家標準制修訂

4月28日，工信部裝備工業(yè)一司發(fā)布《2025年汽車標準化工作要點》。提出在強化智能網(wǎng)聯(lián)汽車標準供給方面，推動自動駕駛設計運行條件、自動泊車、自動駕駛仿真測試等標準批準發(fā)布及實施，加快自動駕駛系統(tǒng)安全要求強制性國家標準研制，構(gòu)建自動駕駛系統(tǒng)安全基線。加快組合駕駛輔助系統(tǒng)和自動緊急制動系統(tǒng)等強制性國家標準制修訂，修訂車道保持輔助系統(tǒng)標準，推動倒車輔助等標準研制，提升駕駛輔助產(chǎn)品安全水平。

國家能源局：持續(xù)推動氫能產(chǎn)業(yè)政策接續(xù)發(fā)力

4月28日，國家能源局舉行新聞發(fā)布會，介紹《中國氫能發(fā)展報告（2025）》相關(guān)情況。國家能源局能源節(jié)約和科技裝備司副司長徐繼林表示，前我國氫能產(chǎn)業(yè)正從試點探索逐步進入有序破局的新階段。國家能源局將持續(xù)推動氫能產(chǎn)業(yè)政策接續(xù)發(fā)力，積極落實氫能納入能源管理相關(guān)工作，加快推進氫能領(lǐng)域重大技術(shù)裝備研制和應用示范，促進“制儲輸用”全產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展，進一步完善氫能產(chǎn)業(yè)生態(tài)、優(yōu)化產(chǎn)業(yè)發(fā)展環(huán)境，為“十五五”時期氫能產(chǎn)業(yè)提質(zhì)提速建立堅實的基礎。

國家發(fā)改委：建立和實施育兒補貼制度

國家發(fā)展改革委副主任趙辰昕28日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，近期已下達今年第二批消費品以舊換新資金，前兩批一共下達超1600億元，后續(xù)還要下達1400億元左右資金，會根據(jù)各地支付進度陸續(xù)下達。還將建立和實施育兒補貼制度，創(chuàng)設專項再貸款工具，加大對服務消費重點領(lǐng)域和養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)的支持。同時，為深入實施提振消費專項行動，并抓緊出臺各領(lǐng)域?qū)ｍ棿胧笇拶彸鞘嗅槍﹂L期搖號家庭和無車家庭等重點群體定向增發(fā)購車指標。

央行：適時降準降息適時推出增量政策

中國人民銀行副行長鄒瀾4月28日在國新辦新聞發(fā)布會上表示，下一步，中國人民銀行將按照中央政治局會議精神，加緊實施更加積極有為的宏觀政策，用好用足適度寬松的貨幣政策。根據(jù)國內(nèi)外經(jīng)濟形勢和金融市場運行情況，適時降準降息，保持流動性充裕，發(fā)揮好貨幣政策工具總量和結(jié)構(gòu)雙重功能，創(chuàng)設新的結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，圍繞穩(wěn)就業(yè)穩(wěn)增長重點領(lǐng)域，精準加力，做好金融支持。

此外，鄒瀾表示，中國人民銀行還在研究豐富政策工具箱，將適時推出增量政策，助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場、穩(wěn)預期，有效鞏固經(jīng)濟發(fā)展和社會穩(wěn)定的基本面。

國家能源局：支持民營企業(yè)投資核電項目

國家能源局28日發(fā)布關(guān)于促進能源領(lǐng)域民營經(jīng)濟發(fā)展若干舉措的通知，通知提出，支持投資建設能源基礎設施。支持民營企業(yè)參股投資核電項目，建立健全長效工作機制。支持民營企業(yè)投資建設水電、油氣儲備設施、液化天然氣接收站等基礎設施項目，支持民營企業(yè)參與油氣管網(wǎng)主干線或支線項目。支持民營企業(yè)參與“沙戈荒”大基地投資建設，鼓勵民營企業(yè)建設光熱發(fā)電、生物質(zhì)能多元化利用和可再生能源供暖等項目。

通知還提出，積極支持民營企業(yè)深度參與能源領(lǐng)域重大科技創(chuàng)新，鼓勵民營科技領(lǐng)軍企業(yè)參與研究制定能源科技發(fā)展重大戰(zhàn)略、規(guī)劃、標準和政策。推進油氣管網(wǎng)運銷分離，引導民營企業(yè)更便捷進入油氣市場競爭性環(huán)節(jié)。

校對：祝甜婷