證券時報網(wǎng)訊，中金公司研報指出，2024年美護(hù)行業(yè)整體需求有所承壓，品牌競爭加劇、渠道紅利趨緩之下，運營成本抬升、毛銷差下行，格局進(jìn)一步分化。展望2025年，預(yù)計需求端受益于終端消費力回暖等因素，美護(hù)各子板塊增速均有望在低基數(shù)下回暖，其中美妝、個護(hù)韌性更強(qiáng)，醫(yī)美彈性更優(yōu)；供給端頭部集中度提升、國貨崛起邏輯有望持續(xù)演繹。建議2025年美護(hù)投資重點把握國貨崛起、格局優(yōu)化帶來的結(jié)構(gòu)性機(jī)會。