市場(chǎng)對(duì)財(cái)報(bào)季“不及預(yù)期”的懲罰有點(diǎn)嚴(yán)厲。

今日港股開(kāi)盤(pán)后，新東方股價(jià)突然閃崩，盤(pán)中一度暴跌超30%。消息面上，新東方最新公布的2025財(cái)年上半年財(cái)報(bào)顯示，第二財(cái)季Non-GAAP凈利潤(rùn)按年下跌29.1%至3554.1萬(wàn)美元；Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2758萬(wàn)美元，同比大幅下降45.8%；調(diào)整后每ADS收益為0.22美元，不及市場(chǎng)預(yù)期。

另外，東方甄選股價(jià)也一度重挫超9%，隨后有所反彈。東方甄選最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2024年6月1日至11月30日，東方甄選的核心業(yè)務(wù)（持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)）凈虧損達(dá)到9650.3萬(wàn)元，上年同期則為盈利1.6億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

值得一提的是，如果排除出售子公司“與輝同行”所帶來(lái)的一次性財(cái)務(wù)影響，東方甄選在報(bào)告期間核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)盈利，達(dá)到3270萬(wàn)元。

暴跌超30%

1月22日，港股開(kāi)盤(pán)后，新東方股價(jià)突然閃崩，盤(pán)中一度暴跌超30%，截至券商中國(guó)發(fā)稿，跌幅仍超25%，報(bào)34.95港元/股，半日成交金額達(dá)9億港元。

消息面上，新東方最新公布的2025財(cái)年上半年（2024年6月1日至11月30日）財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第二季度的凈營(yíng)收為10.39億美元，同比上升19.4%；純利3193.1萬(wàn)美元，同比上升6.2%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1925.5萬(wàn)美元，同比下跌9.8%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)（不包括東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)產(chǎn)生的經(jīng)營(yíng)虧損）則同比上升102.5%至2500萬(wàn)美元。

非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則（Non-GAAP）下，新東方第二財(cái)季凈利潤(rùn)按年下跌29.1%至3554.1萬(wàn)美元；Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為2758萬(wàn)美元，同比大幅下降45.8%；調(diào)整后每ADS收益為0.22美元，低于市場(chǎng)預(yù)估的0.26美元。

從2025財(cái)年上半年來(lái)看，新東方的凈營(yíng)收約24.74億美元，按年升25.6%；期內(nèi)純利2.77億美元，按年升41.9%，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)按年升37.9%至3.12億美元，每股ADS基本凈利潤(rùn)為1.69美元。

2025財(cái)年上半年，Non-GAAP純利按年增長(zhǎng)25.4%至3億美元，Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)則增長(zhǎng)10.8%至3.28億美元；每ADS應(yīng)占Non-GAAP凈利潤(rùn)（基本）1.83美元。

新東方預(yù)計(jì)，2025財(cái)年第三季度（2024年12月1日至2025年2月28日）的凈營(yíng)收（不包括東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的營(yíng)收）將為10.07億美元至10.33億美元之間，同比上升18%到21%之間；預(yù)計(jì)2025財(cái)年第三季度以人民幣計(jì)算的收入增長(zhǎng)將在20%到23%之間。

受財(cái)報(bào)影響，隔夜美股收盤(pán)，新東方美股股價(jià)亦遭遇重挫，大幅收跌23.22%。

新東方董事會(huì)執(zhí)行主席俞敏洪表示：“今年第二個(gè)財(cái)政季度的營(yíng)收錄得19.4%的持續(xù)健康增長(zhǎng)，我們?yōu)榇烁械焦奈琛{借我們強(qiáng)大的教育資源，我們將加強(qiáng)服務(wù)質(zhì)量和營(yíng)運(yùn)效率，繼續(xù)執(zhí)行長(zhǎng)期策略，提高盈利能力并且在穩(wěn)健和可持續(xù)成長(zhǎng)之間取得平衡。”

新東方執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊志輝表示，第二財(cái)季屬傳統(tǒng)淡季，但核心教育業(yè)務(wù)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率同比略有提升，在本財(cái)政年度下半年，將繼續(xù)專注于提高教學(xué)空間利用率和改善營(yíng)運(yùn)效率，長(zhǎng)遠(yuǎn)有信心為客戶和股東創(chuàng)造可持續(xù)的價(jià)值。

東方甄選錄得虧損

今日港股開(kāi)盤(pán)后，東方甄選股價(jià)也一度重挫超9%，隨后持續(xù)反彈，截至11:00，跌幅收窄至2.22%，報(bào)15.86港元，成交金額為2.44億港元。

東方甄選最新公布的財(cái)報(bào)顯示，2024年6月1日至11月30日，持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)總營(yíng)收約21.87億元(人民幣，下同)，同比減少9.32%；公司擁有人應(yīng)占持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)虧損約9679.9萬(wàn)元，上年同期持續(xù)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)為溢利約1.61億元；基本每股虧損0.09元。不派中期股息。

東方甄選在報(bào)告中特別提到，如果排除2023年7月25日出售子公司“與輝同行”所帶來(lái)的一次性財(cái)務(wù)影響，那么在本報(bào)告期間，東方甄選的核心業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)3270萬(wàn)元的盈利。

東方甄選CEO俞敏洪表示，“2025財(cái)年是東方甄選成立的三周年，我想對(duì)那些在過(guò)去三年中給予我們信任的伙伴表達(dá)最誠(chéng)摯的感謝，感謝您陪伴我們面對(duì)種種挑戰(zhàn)?！?/p>

俞敏洪還稱，“我們的戰(zhàn)略定位明確且清晰。我們希望打造東方甄選品牌的‘百年老店’，短期的波折并不能影響我們團(tuán)隊(duì)的初心和決心。”

回顧去年7月，東方甄選發(fā)布公告稱，董宇輝離職，并隨后完成了“與輝同行”的出售，交易金額為7658.55萬(wàn)元。

根據(jù)東方甄選去年8月公布的2024財(cái)年（2023年6月1日至204年5月31日）業(yè)績(jī)報(bào)告，與輝同行2024財(cái)年凈利潤(rùn)為1.41億元，其中1.29億元分配給董宇輝，其余1200萬(wàn)元由與輝同行保留。

據(jù)最新的財(cái)報(bào)顯示，2024年6月1日至11月30日，東方甄選的GMV（商品交易總額）為48億元。其中，來(lái)自抖音的GMV占公司GMV的大部分，來(lái)自應(yīng)用程序的GMV占總GMV的13.6%。2024年6月1日至11月30日，抖音上第三方產(chǎn)品及自營(yíng)產(chǎn)品的已付訂單總數(shù)已達(dá)5010萬(wàn)單。

截至報(bào)告期末，東方甄選App的付費(fèi)會(huì)員訂閱數(shù)量已達(dá)到22.83萬(wàn)人。

值得一提的是，報(bào)告期內(nèi)，東方甄選微信小店的銷售額超100萬(wàn)元，其中80%的銷售額來(lái)自于送禮功能。

東方甄選財(cái)務(wù)總監(jiān)尹強(qiáng)表示，自營(yíng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)已成為公司GMV的主要增長(zhǎng)動(dòng)力，該業(yè)務(wù)在報(bào)告期內(nèi)貢獻(xiàn)了公司總GMV的約37%。

華泰證券表示，鑒于東方甄選業(yè)績(jī)未達(dá)預(yù)期，且所處市場(chǎng)環(huán)境存在諸多不確定性因素，下調(diào)對(duì)公司2024—2026年的Non-IFRS凈利潤(rùn)預(yù)期。具體而言，將此前預(yù)估的13.5億元、15.2億元和16.5億元，分別調(diào)整至9.6億元、10.7億元和11.4億元。盡管如此，華泰證券稱，依然看好東方甄選直播電商業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力，因此維持對(duì)其“買入”的評(píng)級(jí)。

校對(duì)：陶謙