周一美股開盤前，以英偉達(dá)和博通為首的芯片股普遍出現(xiàn)大幅下跌。

除芯片股外，數(shù)據(jù)中心及相關(guān)公司也受到?jīng)_擊。特斯拉、亞馬遜和Meta的股價盤前下跌5%左右。

DeepSeek回答英偉達(dá)大跌的原因

中國AI公司深度求索（DeepSeek）的影響開始從硅谷傳到華爾街。該公司引領(lǐng)的“低成本算力浪潮”已經(jīng)令投資者們開始懷疑美國AI大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭AI巨額投入仍然無法產(chǎn)生令投資者感到滿意的創(chuàng)收與盈利，以及超出市場預(yù)期的業(yè)績數(shù)據(jù)，可能迎來比去年夏季時期規(guī)模更大的“科技股拋售浪潮”。

DeepSeek是誰？

DeepSeek成立于2023年7月17日，由國內(nèi)知名量化資管巨頭幻方量化創(chuàng)立，長久以來專注于開發(fā)先進(jìn)的大語言模型（LLM）和相關(guān)技術(shù)。

1月20日，DeepSeek-R1推理大模型正式發(fā)布。據(jù)官方介紹，DeepSeek-R1在后訓(xùn)練階段大規(guī)模使用了強(qiáng)化學(xué)習(xí)技術(shù)，在僅有極少標(biāo)注數(shù)據(jù)的情況下，極大提升了模型推理能力。在數(shù)學(xué)、代碼、自然語言推理等任務(wù)上，性能比肩OpenAI o1正式版。

不僅如此，今日DeepSeek應(yīng)用已登頂蘋果中國地區(qū)和美國地區(qū)應(yīng)用商店免費(fèi)App下載排行榜，在美區(qū)下載榜上超越了ChatGPT。

DeepSeek的研究人員上個月在一篇論文中寫道，近期推出的DeepSeek-V3模型使用了英偉達(dá)的H800芯片進(jìn)行訓(xùn)練，僅花費(fèi)不到600萬美元。H800芯片為英偉達(dá)頂配AI芯片的“閹割版”。由于其極低的訓(xùn)練成本，DeepSeek-V3被稱為“AI界拼多多”。

微軟首席執(zhí)行官薩提亞?納德拉在瑞士達(dá)沃斯世界經(jīng)濟(jì)論壇上表示：“DeepSeek的新模型令人印象深刻，尤其是在如何高效開發(fā)開源模型并進(jìn)行推理計(jì)算方面，它的計(jì)算效率非常出色。我們應(yīng)當(dāng)非常、非常認(rèn)真地對待來自中國的這些技術(shù)進(jìn)展?！?/p>

R1發(fā)布后不久，Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的資本支出將超600億美元，加大對AI的投入。1月27日，據(jù)外媒報道，Meta成立了四個專門研究小組來研究量化巨頭幻方量化旗下的國產(chǎn)大模型DeepSeek的工作原理，并基于此來改進(jìn)旗下大模型Llama。

2024年諾貝爾化學(xué)獎得主、谷歌DeepMind的CEO德米斯·哈薩比斯（DemisHassabis）也在采訪中評價了DeepSeek：“可以肯定的是，他們?nèi)〉玫某删土钊擞∠笊羁?，中國具有極強(qiáng)的工程和規(guī)?；芰??！?/p>

華爾街反思科技股估值

DeepSeek引領(lǐng)的“低成本算力浪潮”已經(jīng)令投資者們開始懷疑美國AI大廠們支出的合理性，如果這些科技巨頭AI巨額投入仍然無法產(chǎn)生令投資者感到滿意的創(chuàng)收與盈利，以及超出市場預(yù)期的業(yè)績數(shù)據(jù)，可能迎來比去年夏季時期規(guī)模更大的“科技股拋售浪潮”。

DeepSeek的發(fā)布引發(fā)了對科技巨頭越來越多AI投入的質(zhì)疑。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年1—8月，微軟、Meta、谷歌、亞馬遜總計(jì)向AI數(shù)據(jù)中心投入1250億美元，包括AI資本支出、總數(shù)據(jù)中心運(yùn)營成本，現(xiàn)金運(yùn)營費(fèi)用、軟件、折舊和電費(fèi)也納入統(tǒng)計(jì)。預(yù)計(jì)2024年美國四大科技巨頭全年投入約2180億美元。

進(jìn)入2025年，AI投入軍備競賽激烈程度有增無減。

Meta首席執(zhí)行官馬克·扎克伯格就宣布，Meta在2025年的資本支出將超600億美元，加大對AI的投入。微軟在上周表示，公司計(jì)劃在2025財(cái)年投資800億美元用于建設(shè)能夠處理人工智能（AI）工作負(fù)載的數(shù)據(jù)中心，其中超過一半的AI基礎(chǔ)設(shè)施投資將在美國境內(nèi)完成。

而英偉達(dá)、博通等芯片巨頭則是這場軍備競賽的最大受益者。特別是英偉達(dá)，其股價在2023年和2024年分別上漲239%、171%，市值最高突破3.5萬億美元，成為這場人工智能狂歡的最大贏家。

法興銀行分析師Manish Kabra表示，英偉達(dá)及其四大客戶——微軟、Alphabet旗下谷歌、亞馬遜和Meta——在過去兩年里為標(biāo)普500指數(shù)漲勢貢獻(xiàn)了約700點(diǎn)。僅英偉達(dá)就對標(biāo)普500指數(shù)的表現(xiàn)貢獻(xiàn)了4%。這位分析師還說，這就是我們發(fā)現(xiàn)的標(biāo)普500指數(shù)的“美國優(yōu)先論”溢價。

Kabra指出，以科技股為主的納斯達(dá)克100指數(shù)期貨出現(xiàn)3%的恐慌性拋售，主要是因?yàn)槿藗冋J(rèn)為，中國推出的DeepSeek人工智能模型表明，人工智能產(chǎn)品的開發(fā)成本可以比美國的超大型企業(yè)低得多。

校對：王錦程