周三美股盤前，兩家公司吸引了眾多投資者的關(guān)注。

超微電腦因?yàn)榧皶r(shí)發(fā)布了財(cái)報(bào)，避免了退市命運(yùn)，股價(jià)飆漲25%。而英偉達(dá)將于周三盤后發(fā)布最新季報(bào)。其將交出一份什么樣的答案，將決定人工智能板塊股價(jià)的走勢(shì)。

超微電腦暴漲25%

超微電腦(SMCI.US)在盤前交易中上漲25%。此前一個(gè)交易日，該公司提交了符合納斯達(dá)克規(guī)定的季度和年度財(cái)務(wù)報(bào)告，緩解了外界對(duì)這家服務(wù)器制造商可能被摘牌的擔(dān)憂。

財(cái)報(bào)顯示，超微電腦2024年第四季度營(yíng)收為56.78億美元，較上年同期的36.65億美元增長(zhǎng)54.9%；毛利為6.7億美元，上年同期的毛利為5.64億美元；凈利為3.21億美元，上年同期的凈利為2.96億美元。

此外，超微電腦2024年下半年?duì)I收為116.15億美元，較上年同期的57.85億美元增長(zhǎng)100.8%；毛利為14.46億美元，上年同期的毛利為9.18億美元；運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為8.78億美元，上年同期的運(yùn)營(yíng)利潤(rùn)為5.44億美元；凈利為7.45億美元，上年同期的凈利為4.53億美元。

超微電腦表示：“雖然我們?cè)?025年2月25日或之前提交了所有的違約報(bào)告，但我們預(yù)計(jì)將繼續(xù)面臨許多與之前拖欠美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告義務(wù)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)?！?/p>

此前，超微電腦因未能在2024年8月的最后期限前提交截至6月30日的年度財(cái)務(wù)報(bào)告，一度面臨被交易所摘牌的警告。該公司的審計(jì)機(jī)構(gòu)安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所去年10月辭職，理由是對(duì)公司治理和透明度感到擔(dān)憂。在賣空機(jī)構(gòu)興登堡研究公司(Hindenburg Research)發(fā)布一份報(bào)告后，超微電腦也面臨美國(guó)司法部的調(diào)查。

去年12月，超微電腦表示，對(duì)其業(yè)務(wù)的獨(dú)立審查沒(méi)有發(fā)現(xiàn)不當(dāng)行為的證據(jù)，但該公司承諾將任命新的首席財(cái)務(wù)官和其他高管。

超微電腦在一份獨(dú)立于文件的聲明中表示：“已收到納斯達(dá)克工作人員的信函，稱該公司已恢復(fù)符合文件要求，此事現(xiàn)已了結(jié)?！?/p>

超微電腦在該財(cái)年報(bào)告中表示，它已經(jīng)得出結(jié)論，對(duì)財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制無(wú)效，并已“啟動(dòng)補(bǔ)救措施”。不過(guò)，超微電腦警告稱，該公司可能“無(wú)法彌補(bǔ)財(cái)務(wù)報(bào)告內(nèi)部控制方面的重大缺陷”。

2024年8月，做空機(jī)構(gòu)興登堡（Hindenburg Research）曾做空超微電腦，稱超微電腦存在“會(huì)計(jì)操縱”等問(wèn)題。興登堡表示，其為期三個(gè)月的調(diào)查“發(fā)現(xiàn)了明顯的會(huì)計(jì)危險(xiǎn)信號(hào)、未披露的關(guān)聯(lián)方交易證據(jù)、制裁和出口管制失敗以及客戶問(wèn)題”。

英偉達(dá)財(cái)報(bào)盤后發(fā)布

周三盤前，英偉達(dá)股價(jià)上漲2.3%。公司即將在周三盤后發(fā)布最新的財(cái)報(bào)。

華爾街和所有投資者都在屏息以待這份影響重大的財(cái)報(bào)，尤其是在DeepSeek橫空出世后。作為AI投資浪潮下的最大受益者，英偉達(dá)必須向投資者證明，市場(chǎng)對(duì)其下一代Blackwell芯片的需求仍然強(qiáng)勁，而且該公司不會(huì)受到DeepSeek的影響。根據(jù)媒體匯編的數(shù)據(jù)，英偉達(dá)去年第四財(cái)季收入預(yù)計(jì)將激增73%，至382億美元，而上年同期的收入約為200億美元。

投資者還關(guān)注英偉達(dá)的毛利。上一個(gè)季度，英偉達(dá)毛利率已超過(guò)70%，表明其具有定價(jià)能力。如果利潤(rùn)率保持不變或擴(kuò)大，則將鞏固英偉達(dá)在AI領(lǐng)域的主導(dǎo)地位。然而，任何利潤(rùn)率的下降都表明來(lái)自競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的競(jìng)爭(zhēng)加劇，或者超大規(guī)模企業(yè)正在轉(zhuǎn)向具有成本效益的AI訓(xùn)練解決方案，例如DeepSeek的顛覆性模式。

除了財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)外，投資者還關(guān)注公司業(yè)績(jī)的前瞻性指引，特別是2025年第一季度的收入指引。分析認(rèn)為，如果英偉達(dá)發(fā)出AI基礎(chǔ)設(shè)施支出減速的警告，市場(chǎng)將持負(fù)面態(tài)度。此外，公司超大規(guī)模資本支出是否會(huì)繼續(xù)，以及英偉達(dá)在競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況下是否具有定價(jià)權(quán)，都將是投資者關(guān)注的問(wèn)題。如果英偉達(dá)業(yè)績(jī)超出預(yù)期并上調(diào)指引，AI驅(qū)動(dòng)的漲勢(shì)將延續(xù)，反之，市場(chǎng)可能會(huì)開始質(zhì)疑高峰期是否已經(jīng)到來(lái)。

在英偉達(dá)股價(jià)持續(xù)高企的同時(shí)，華爾街分析師對(duì)英偉達(dá)的分歧也在逐漸加大。

Wedbush分析師表示，大多數(shù)AI公司仍在使用英偉達(dá)的CUDA環(huán)境來(lái)訓(xùn)練和部署模型，其Blackwell GPU的需求量仍然強(qiáng)勁。H200 GPU 2025的推出將進(jìn)一步鞏固英偉達(dá)在AI加速領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。雖然DeepSeek可能會(huì)延長(zhǎng)GPU更新周期并給英偉達(dá)帶來(lái)價(jià)格壓力，但它并不會(huì)對(duì)英偉達(dá)的業(yè)務(wù)構(gòu)成直接威脅。

Circle Squared Alternative分析師Jeff Sica則對(duì)英偉達(dá)財(cái)報(bào)持謹(jǐn)慎態(tài)度。他警告稱，英偉達(dá)可能會(huì)“戳破人工智能泡沫”。Sica指出，自2018年以來(lái)，英偉達(dá)的投資者獲利豐厚。然而，英偉達(dá)現(xiàn)在面臨著“高期望的詛咒”。市場(chǎng)對(duì)英偉達(dá)的預(yù)期過(guò)高，這意味著該公司需要在收益和收入上大幅超出預(yù)期。同時(shí)英偉達(dá)來(lái)自中國(guó)DeepSeek技術(shù)的壓力，DeepSeek更便宜、更高效，這可能會(huì)促使公司減少資本支出，從而對(duì)英偉達(dá)的業(yè)務(wù)產(chǎn)生影響。

Sica表示，如果英偉達(dá)沒(méi)有達(dá)到預(yù)期，將導(dǎo)致AI股票整體下跌。英偉達(dá)的股價(jià)一直表現(xiàn)得非常脆弱，尤其是當(dāng)像微軟這樣的公司報(bào)告減少數(shù)據(jù)中心支出時(shí)，這必須引起重視。

校對(duì)：劉榕枝