資金追逐科技類ETF，互聯(lián)網(wǎng)主題基金大幅上漲。

3月首周，港股漲勢如虹。在“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈持續(xù)爆發(fā)的背景下，港股科技互聯(lián)網(wǎng)板塊領跑市場。分析人士認為，互聯(lián)網(wǎng)公司估值已跌至低位，估值修復是大概率事件。

互聯(lián)網(wǎng)科技ETF漲幅居前

3月首周，A股市場穩(wěn)步上行，上證指數(shù)累計上漲1.56%，深證成指上漲2.19%，創(chuàng)業(yè)板指上漲1.61%。北交所上市公司整體表現(xiàn)優(yōu)異，北證50指數(shù)大漲6.45%，領跑A股。港股更為強勢，恒生指數(shù)累計上漲5.62%，恒生科技指數(shù)大幅上漲8.43%。

對應到ETF市場（被動指數(shù)型、QDII股票型）中，149只ETF復權單位凈值上漲超5%，其中9只ETF漲幅超10%。

從主題上看，互聯(lián)網(wǎng)科技ETF霸屏漲幅榜，包攬漲幅前14名。華夏恒生、華安恒生互聯(lián)網(wǎng)科技業(yè)ETF漲幅居前，依次為12.03%、11.89%；易方達、華寶、富國、博時中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF復權單位凈值漲幅超11%。

3月6日，阿里巴巴發(fā)布并開源全新的推理模型通義千問QwQ-32B。千問QwQ-32B在數(shù)學、代碼及通用能力上實現(xiàn)了質(zhì)的飛躍，整體性能比肩DeepSeek-R1。同時，千問QwQ-32B大幅降低部署使用成本，在消費級顯卡上也能實現(xiàn)本地部署。此外，Monica AI正式對外發(fā)布通用型AI Agent產(chǎn)品Manus，其性能超越Open AI同層次大模型。

前海開源基金楊德龍表示，這一輪港股牛市，主要是互聯(lián)網(wǎng)科技公司的牛市。在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的過程中，互聯(lián)網(wǎng)科技公司是最大的受益者之一。市場經(jīng)過了三年多的調(diào)整，很多互聯(lián)網(wǎng)公司的估值已經(jīng)跌到了十幾倍市盈率，將來出現(xiàn)估值修復是大概率的事件。另有分析表示，在“AI+”產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)的背景下，擁有較多AI應用和底層技術的港股科技公司或迎來產(chǎn)業(yè)生命周期的“第二春”。

國聯(lián)民生證券認為，隨著港股整體估值進一步修復，基本面的重要性或逐步提升。盡管科技敘事和流動性寬松預期延續(xù)，但市場或逐漸分化，由科技主題普漲演繹至優(yōu)質(zhì)板塊和個股跑贏?；ヂ?lián)網(wǎng)龍頭公司在AI領域的資本開支提速，進一步帶動產(chǎn)業(yè)鏈上下游發(fā)展。

47只ETF資金凈流入超億元

從資金流向來看，3月首周，47只ETF資金凈流入額過億元，其中4只凈流入額在10億元以上。富國中證港股通互聯(lián)網(wǎng)ETF凈流入額居首，達到28.69億元；景順長城中證港股通科技ETF、工銀國證港股通科技ETF、嘉實上證科創(chuàng)板芯片ETF隨后，金額依次為18.33億元、14.19億元、13.55億元。

從主題上看，除了互聯(lián)網(wǎng)科技板塊，還有機器人、動漫游戲、光伏等板塊獲資金青睞，天弘中證機器人ETF、華夏中證機器人ETF凈流入額依次為3.82億元、3.34億元；國泰中證動漫游戲ETF、華泰柏瑞中證光伏產(chǎn)業(yè)ETF也獲得3億元以上的凈流入。

政策面對機器人產(chǎn)業(yè)持續(xù)利好。近期發(fā)布的《北京具身智能科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)培育行動計劃（2025—2027年）》提出，到2027年，原始創(chuàng)新能力顯著提升，圍繞具身大小腦模型、具身智能芯片、全身運動控制等方面突破不少于100項關鍵技術，產(chǎn)出不少于10項國際領先的軟硬件產(chǎn)品，具身智能上下游產(chǎn)業(yè)鏈基本實現(xiàn)國產(chǎn)化。

國金證券表示，2025年是人形機器人量產(chǎn)元年，同時也是具身大模型發(fā)布元年，產(chǎn)業(yè)突破0—1之后會加速進步，具身智能時代有望加速到來，關注產(chǎn)能稀缺且有望打開更多頭部廠商市場的線性總成環(huán)節(jié)、“小腦”智能環(huán)節(jié)以及機器人應用場景端環(huán)節(jié)。

頭部ETF持續(xù)遭到資金撤離

隨著市場整體上行，頭部ETF（最新資產(chǎn)凈值500億元以上）單位凈值上周均實現(xiàn)上漲，其中南方中證1000ETF復權單位凈值漲幅居首，為3.77%；易方達上證科創(chuàng)板50ETF、華夏上證科創(chuàng)板50ETF、南方中證500ETF隨后，復權單位凈值漲幅均在2.6%以上。值得關注的是，部分頭部ETF資金出現(xiàn)持續(xù)外流，基金份額也大幅減少。

數(shù)據(jù)顯示，上周華泰柏瑞滬深300ETF資金流出最多，金額42.53億元，該只基金2月即遭到資金大幅凈流出，金額高達124.25億元；易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF凈流出額超過20億元；華夏上證科創(chuàng)板50ETF、南方中證1000ETF凈流出額超過10億元；僅有易方達上證科創(chuàng)板50ETF、華夏上證50ETF兩只基金獲得資金凈流入。

從基金份額變化來看，華夏上證科創(chuàng)板50ETF、華泰柏瑞滬深300ETF基金份額減少超過10億份；易方達滬深300ETF、華夏滬深300ETF、南方中證1000ETF基金份額減少超過5億份。

展望后市，恒生前海基金認為，隨著重磅會議給市場帶來積極提振，以及政策預期的不斷提升，以科技結構為主的行情或逐步擴散。市場風格上，3月成長風格的絕對優(yōu)勢可能邊際弱化，小微盤風格或依然占優(yōu)，同時消費、穩(wěn)定、價值風格綜合性價比出現(xiàn)顯著提升。