昨日，滬指盤中強勢震蕩上揚，深證成指、創(chuàng)業(yè)板指午后回落翻綠。截至收盤，滬指漲0.38%報3348.44點，深證成指微漲0.01%報10503.66點，創(chuàng)業(yè)板指跌0.09%報2101.88點，北證50指數(shù)漲0.42%，滬深北三市合計成交11531億元，成交額較此前一日減少約900億元。行業(yè)方面，醫(yī)藥板塊大幅拉升，電力、農(nóng)業(yè)、石油、燃氣、鋼鐵、釀酒、煤炭等板塊均走強，可控核聚變、創(chuàng)新藥、光刻機概念等活躍；汽車、銀行板塊小幅走低。

東莞證券表示，短期經(jīng)濟結(jié)構(gòu)性復蘇的特征依舊明顯，新質(zhì)生產(chǎn)力相關行業(yè)表現(xiàn)更好。隨著二季度國內(nèi)政策發(fā)力方向愈發(fā)清晰，特別是4月美國對等關稅措施明朗化后，市場預期有望伴隨政策紅利的持續(xù)釋放實現(xiàn)邊際改善。板塊選擇方面，建議重點關注有色金屬、金融、消費、TMT等板塊。

今日投資機會解析

煤炭底部預期漸明

今年以來，火電需求較弱，供給同比加速，導致行業(yè)供給寬松格局加劇，煤價在春節(jié)之后下跌較快。

中信證券指出，目前在初步的成本支撐下，跌幅顯著放緩，加之進口中低卡煤溢價逐步放大，進口短期也將受到抑制，預計行業(yè)供給壓力或逐步緩解，動力煤價格也有望接近底部，有望在二季度中后期出現(xiàn)新一輪反彈。焦煤需求隨鐵水產(chǎn)量持續(xù)增長而有所改善，預計價格短期或走出低谷。在煤價逐步見底的預期下，行業(yè)悲觀情緒或有效緩解。全年維度看，龍頭公司紅利水平仍保持吸引力，在政策積極引導長線資金入市、板塊龍頭公司加強市值管理等工作推動下，疊加紅利風格強化，預計板塊龍頭仍有望產(chǎn)生超額收益。

AI應用加速落地

3月31日上午，智譜發(fā)布Agent產(chǎn)品AutoGLM沉思版，能力上對標OpenAIDeepResearch。從官網(wǎng)演示來看，產(chǎn)品具備對復雜任務的拆解能力，并展現(xiàn)操作瀏覽器收集信息的能力，可以自動實現(xiàn)信息的收集、對比、驗證和匯總。當前產(chǎn)品已經(jīng)免費開放給所有用戶，同時公司宣布將在4月14日開源基座模型GLM-4-Air0414、推理模型GLM-Z1-Air、沉思模型Z1-Rumination以及智能體框架。

中信證券表示，AutoGLM為產(chǎn)業(yè)提供極具性價比的高質(zhì)量基礎Agent工具，從模型到產(chǎn)品框架全面開源有望為垂域Agent發(fā)展提供明確思路。從DeepSeek模型開源到AutoGLM模型和產(chǎn)品開源，模型層和基礎工具層開源趨勢逐步明確，加速模型成本進一步降低，全面利好應用落地。參考智譜的模型和產(chǎn)品方案，各行業(yè)頭部公司有望依托數(shù)據(jù)、經(jīng)驗、產(chǎn)品優(yōu)勢，形成各個領域內(nèi)具備操作替代能力的Agent工具，帶動各領域AI應用加速落地，流程替代場景豐富、多維數(shù)據(jù)處理需求明確、場景入口價值明確的行業(yè)更具優(yōu)勢，建議關注企業(yè)管理軟件等領域的投資機會。

政策鼓勵高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展

近期，國家藥監(jiān)局發(fā)布《關于優(yōu)化全生命周期監(jiān)管支持高端醫(yī)療器械創(chuàng)新發(fā)展的舉措（征求意見稿）》，指出醫(yī)用機器人、高端醫(yī)學影像設備、人工智能醫(yī)療器械和新型生物材料醫(yī)療器械等是塑造醫(yī)療器械新質(zhì)生產(chǎn)力的關鍵領域；全力支持高端醫(yī)療器械重大創(chuàng)新，促進更多新技術(shù)、新材料、新工藝和新方法應用于醫(yī)療健康領域。

光大證券指出，預計創(chuàng)新醫(yī)療器械產(chǎn)品有望在政策扶持下更快實現(xiàn)商業(yè)化落地。文件要求，根據(jù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和監(jiān)管需求，通過快速程序推動高端醫(yī)療器械急需標準立項。預計后續(xù)相關政策有望持續(xù)落地，從產(chǎn)品的設計開發(fā)到生產(chǎn)過程的質(zhì)量控制、再到上市后的監(jiān)管要求等全方位標準體系將逐步健全。此外，文件支持高端醫(yī)療器械企業(yè)“出?！卑l(fā)展，有望推動行業(yè)規(guī)范化、標準化、國際化發(fā)展。預計研發(fā)實力強勁、產(chǎn)品規(guī)?；I先、出海戰(zhàn)略領先的龍頭企業(yè)有望獲益。

其他影響市場的消息

三部門：鼓勵銀行加大科技型企業(yè)信用貸款投放

近日，國家金融監(jiān)督管理總局辦公廳、科技部辦公廳、國家發(fā)展改革委辦公廳聯(lián)合印發(fā)《銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展實施方案》。《實施方案》明確，鼓勵銀行加大科技型企業(yè)信用貸款和中長期貸款投放。對于經(jīng)營現(xiàn)金流回收周期較長的流動資金貸款，可適當延長貸款期限，最長可達到5年。

《實施方案》明確了銀行業(yè)保險業(yè)科技金融高質(zhì)量發(fā)展的主要目標：未來5年，銀行業(yè)保險業(yè)加快構(gòu)建同科技創(chuàng)新相適應的金融服務體制機制，科技金融制度逐步健全，專業(yè)化服務機制、產(chǎn)品體系、專業(yè)能力和風控能力不斷完善，外部生態(tài)體系持續(xù)發(fā)展，科技信貸和科技保險擴面、提質(zhì)、增效，為科技創(chuàng)新重點領域和薄弱環(huán)節(jié)提供更加精準、優(yōu)質(zhì)、高效的金融保障，加快實現(xiàn)科技金融高質(zhì)量發(fā)展。

商務部：推動智能終端消費品廣泛使用

商務部4月1日消息，全國消費品以舊換新工作推進電視電話會日前在京召開。會議提出，要加強統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，加快工作推進，確保各項任務落地；強化數(shù)字賦能，推動智能終端消費品廣泛使用，換出新質(zhì)生產(chǎn)力；深化改革創(chuàng)新，真抓實干，全力破解制約政策成效的各項堵點卡點；深入宣傳推廣，營造濃厚氛圍，激發(fā)消費熱情；抓好風險防范，筑牢監(jiān)管防線，確保專款專用、用實用好，推動消費品以舊換新取得更大成效，不斷增強消費對經(jīng)濟增長的基礎性作用。

第十批國采將于4月落地執(zhí)行

據(jù)報道，第十批國采將于4月正式落地執(zhí)行，全國醫(yī)療終端迎來新一輪價格調(diào)整與供應優(yōu)化。目前，各省正緊鑼密鼓推進執(zhí)行準備工作：浙江、安徽、江西等地加速確認第二備供企業(yè)與調(diào)整殘缺規(guī)格藥品清單；湖北省率先完成掛網(wǎng)信息公示；天津則明確三方協(xié)議簽署時間表，確保醫(yī)療機構(gòu)、藥企與配送商無縫銜接。

上海發(fā)文推動工業(yè)品跨境電商高質(zhì)量發(fā)展

上海市經(jīng)濟和信息化委員會等部門日前印發(fā)《上海市推動工業(yè)品跨境電商高質(zhì)量發(fā)展行動方案（2025-2027年）》。其中提到，到2027年，培育一批具備全球布局能力、成長性較強的工業(yè)品跨境電商重點企業(yè)，在MRO工業(yè)品等領域形成具有市場影響力的通用型企業(yè)5家，在電子信息、高端裝備等領域形成具有市場影響力的垂直型企業(yè)8家，力爭實現(xiàn)總營收1000億元，海外業(yè)務收入取得明顯突破。

雷軍回應小米SU7事故

4月1日晚，小米集團創(chuàng)始人雷軍在微博發(fā)文回應小米SU7事故。雷軍表示，對于三位年輕女孩不幸離世，心情非常沉重?！坝捎谑鹿蔬€在調(diào)查，我們一直沒有接觸到事故車，很多問題此刻還沒有辦法回答。”

“小米團隊第一時間成立了專項小組，3月30日趕赴了現(xiàn)場，3月31日配合警方調(diào)取并提交了我們掌握的車輛數(shù)據(jù)?！崩总姺Q，無論發(fā)生什么，小米都不會回避，將持續(xù)配合警方調(diào)查，跟進事情處理的進展，并盡最大努力回應家屬和社會關心的問題。

校對：廖勝超